农夫山泉：绿瓶退场，红瓶上位，“水茅”卷土重来

此外，伴随红瓶水占比的提升，包装水业务的经营利润率重新提升至35%，基本回到了舆论影响前的水平。 北京时间8月26日下午，农夫山泉（9633.HK）发布了2025年H1业绩，随着上半年舆论影响逐步消退，农夫重新加大了红瓶水的推广力度，并减少了绿瓶 水的补贴，带动公司整体业绩全面回暖，超出市场预期，是一份不错的业绩。 具体要点如下： 1、包装水重回正增长：25H1包装水业务实现营收94.4亿元，同比增长10.7%，经过连续两个财报下滑后包装水业务重新恢复正增长。 拆分来看，在舆论影响减弱的情况下，上半年农夫明显减少了绿瓶水（纯净水）的投放，重新加大红瓶水推广力度，结合调研信息来看，红瓶水在包装水 收入中的比例从24H2的约75%提升至25H1的78%以上。 2、茶饮盈利能力创新高：25H1茶饮业务实现营收100.9亿元，同比增长19.7%，考虑到当前茶饮半年破百亿的体量，相较于前两年爆发式的增长，增速有 所放缓也在预期范围内。 4月份开始，公司针对无糖茶大单品东方树叶推出"一元乐享"活动，并加大了下沉市场的渗透，在二季度东方树叶在无糖茶中的市占率一度从70%提升到 75%左右。 此外，伴随经营杠杆的释放，更为亮 ...