会稽山(601579)：25H1收入稳健增长 高端化成效显著

盈利预测。预计2025-2027 年公司归母净利润分别为2.4 亿元、3.0 亿元、3.8亿元，对应动态PE 分别为 42 倍、33 倍、27 倍。公司运用破局思维在年轻化、高端化两端寻求新突破，持续成长可期。 事件：公司发布20 25年中报，2025H1实现收入8.2亿元，同比+11.0%，实现归母净利润0.9亿元，同比 +3.3%；2025 单Q2实现收入3.4亿元，同比+12.4%，实现归母净利润13.4 万元，去年同期归母净利润 为-139.7 万元。 风险提示：经济复苏或不及预期，市场竞争加剧风险。 收入端平稳增长，提升黄酒品类认知。1、在行业淡季期间，公司聚焦线上业务，主推潮饮产品气泡黄 酒爽酒，采取了抖音超头部达人白冰联动国民明星吴彦祖的跨界合作破圈行动，创新的产品形态与营销 策略精准触达年轻群体，预计取得可观增长；其他核心单品如兰亭系列、1743、纯正系列等表现较为平 稳。2、分产品，25H1公司中高端黄酒/普通酒/其他酒收入分别为5.2/2.0/0.7 亿元，分别同比 +7.2%/+2.5%/60.5%；公司积极推进结构升级，中高端黄酒增速高于普通黄酒，产品结构持续优化。3、 分市场，25H ...