欢乐家(300997)：25H1业绩承压 调整之年 营销改革进行时

事件：公司发布2025 年半年报，25H1 公司实现营业收入7.48 亿元，同比-20.90%，实现归母净利润0.19 亿元，同比-77.50%，实现扣非归母净利润0.16 亿元，同比-80.18%。其中，25Q2 实现营业收入2.99 亿 元，同比-24.23%，实现归母净利润-0.16 亿元，同比-4367.91%，实现扣非归母净利润-0.17 亿元，同 比-3156.11%。 受原材料成本及收入结构的变化影响，毛利率大幅下行，盈利能力显著承压。25H1 公司毛利率/归母净 利率为29.52%/2.48%，分别同比-6.33/-6.24pct，公司毛利率的下滑主要系原材料采购成本涨幅较大、产 品结构及渠道结构变化所致。24H1 销售/管理/财务/研发费用率分别为15.01%/8.28%/0.44%/0.18%，分别 同比-1.28/+1.90/+0.36/-0.14pct，在消费环境及自身深化营销改革的背景下，公司整体费用率保持相对稳 定。 下半年继续深化营销改革，着眼于公司长期的经营质量。下半年继续深化营销改革工作是公司的重点， 公司将在产品端、渠道端和销售端加快优化升级，针对终端网点进行有效梳理和维护 ...