对冲基金“凶猛”做空“美股波动性”，“今年2月和去年7月”的先例不太妙！

对冲基金激进做空芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)，押注市场平静下去。然后历史数据显示，这往 往预示着更大的波动来临。 据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月19日当周，对冲基金和大型投机者持有VIX期货 净空头仓位约92786份合约，这一水平上次出现还要追溯到2022年9月。 Susquehanna衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，对VIX的激进看空押注要么反映市场信心，要么暴 露投资者过度自满情绪。他警告称： "这是需要密切关注的情况，如果波动性意外飙升，交易员将不可避免地被迫平仓。" Murphy指出，虽然随着经济在关税冲击下表现良好，做空波动性的押注正在增长。但是年初时交易员 就曾因贸易担忧而被迫平掉错误方向的仓位。 今年2月，标普500指数达到峰值后，市场对特朗普全球贸易战可能冲击金融市场并引发经济衰退的担忧 加剧，导致波动性急剧上升。这种担忧让交易员措手不及，因为他们在2025年初时押注波动性将保持低 位。 值得注意的是，去年7月也出现了类似的极端做空VIX情况，随后日元套利交易的平仓在8月份颠覆了全 球市场。 这些历史教训表明，当市场参与者过度押注低波动性时，往往 ...