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云天化(600096):经营韧性凸显 Q2业绩环比增长

投资要点 事件:云天化发布2025 半年报,25H1 实现营收249.92 亿元,同比减少21.88%;归母净利润27.61 亿 元,同比下降2.81%;扣非归母净利润26.96 亿元,同比下降3.38%;毛利率19.16%,同比提升2.55pct。 单季度看,25Q2 实现营收119.88亿元,同比减少33.90%,环比减少7.82%;归母净利润14.72 亿元,同 比增长6.52%,环比增长14.15%;扣非归母净利润14.26亿元,同比增长5.23%,环比增长12.26%;毛利 率21.25%,同比提升6.56pct,环比提升4.02pct。 产销稳中有增,业绩在多因素影响下持续稳定。25H1 公司磷肥、复合(混)肥、尿素、聚甲醛、黄 磷、饲料级磷酸氢钙收入分别为69.95、31.26、25.69、5.95、2.23、10.36 亿元,同比变化-14.40%、 6.00%、-17.12%、-5.88%、23.68%、14.47%;销量分别为221.91、98.33、146.49、5.58、1.08、25.29 万 吨,同比变化-6.67%、-0.47%、2.83%、2.20%、22.73%、-5.49% ...