全年营收将首超300亿！瑞声科技(02018.HK)三大新引擎打破“声学周期股”旧叙事

当投资者仍在博弈消费电子板块的周期拐点时，瑞声科技(02018.HK)似乎带来了新的叙事。 日前，公司发布了上半年业绩公告，净利润同比增长超过60%。而从更多的财务数据与运营数据来看，其身上旧叙事中的"声学周期股"标签， 正在被技术溢价与多元增长的新逻辑解构。 据管理层最新指引，2025年瑞声科技全年营收增速将超过18%，毛利不低于2024年的22.1%。这意味着瑞声科技在保持较高盈利水准的同时， 今年营收规模将大幅上涨至322亿，再创历史新高。 一、真正的焦点在于：旧叙事正在被新信号打破。 上半年集团收入133.2亿元，同比增长18.4%；净利润8.76亿元，同比飙升63.1%，利润跑出"加速度"。剪刀差主要源于产品结构升级和费用增 速低于收入增速。其中，光学、电磁传动与精密结构件、车载声学三大业务合计贡献收入增量约16.5亿元，占总增量的约80%，且高价值产品 占比持续提升。同时，三费增速仍低于营收增速，规模效应持续释放。 另一方面，瑞声科技已为长期主义铺就厚实的财务安全垫： 77.5亿元账面现金、4.7%净负债率、28.9亿元经营性现金净流入，显示公司在消费电子恢复周期中格外从容。更值得玩味的是，公司在 ...