芦哲：特朗普宣布罢免理事库克，美联储独立性遭挑战

芦哲、张佳炜（芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员） 核心观点 核心观点：特朗普以涉嫌在抵押贷款申请中存在欺诈行为为由罢免美联储理事库克，成为1913年美联储成立以来首次。当前美联储理事会中沃勒和鲍曼2 位理事均由特朗普提名，未来若特朗普提名的新理事米兰能够获得参议院批准，且在成功罢免库克后再提名另一位新理事，则理事会中将有4人与特朗普 立场一致，超过半数。罢免消息公布后，市场对未来更多"特朗普派"的理事就职预期令明年的降息预期升温，而对美联储独立性和美元信用的担忧则令长 端美债利率和黄金价格上行，美元指数下行。向前看，由于罢免风波前景未明，对美联储独立性的担忧料将持续发酵，预计黄金价格将阶段性维持高位、 美债期限溢价走阔。 特朗普宣布罢免美联储理事库克，为历史首次。美东时间2025年8月25日，特朗普签署文件，以涉嫌在抵押贷款申请中存在欺诈行为，依据《联邦储备 法》正式罢免美联储理事库克（Lisa Cook）。本次行动为1913年美联储成立以来首次由总统直接罢免理事的案例，也是特朗普就任总统以来对美联储独 立性的最强力的一次直接干预。 法律进展：罢免理由仍存在争议，后续库克或上诉至最高法院。 ...