金山办公(688111)：收入增速明显回暖 AI赋能效益逐渐显现

事件：金山办公发布2025 年半年度报告，公司2025 年上半年实现营收26.57 亿元，同比增长10.12%； 实现归母净利润7.47 亿元，同比增长3.57%；实现扣非净利润7.27 亿元，同比增长5.77%；实现经营性 现金流净额7.38亿元，同比增长17.51%。单2025Q2 来看，公司实现营收13.56 亿元，同比增长14.14%； 实现归母净利润3.44 亿元，同比减少2.83%；实现扣非净利润3.37 亿元，同比增长0.57%。 WPS AI 3.0 产品落地推广，实现"工具型"向"协同智能体"跃迁。 AI 研发投入力度加大。费用方面，2025 年上半年公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 18.01%/8.24%/36.07%，同比变化-0.31pct/-0.82pct/2.61pct；公司毛利率为85.03%，同比基本持平。公司 注重AI产品研发，研发费用维持高位。2025 年上半年公司研发费用9.59 亿元，同比增长18.7%；研发人 员共计3533 人，占总员工比例约66%。 盈利预测与投资评级：公司WPS AI 3.0 发布，应用商业化持续落地，AI 月活有望实现快速增长；月 ...