三七互娱(002555)：新游上线表现亮眼 费用端控制推动利润释放

事件 公司发布2025 年中期报告：2025 年上半年年公司实现营业收入84.86亿元，同比下降8.08%；归母 净利润14.00 亿元，同比上升10.72%；扣非归母净利润13.87 亿元，同比上升8.83%。其中，2025Q2 单 季度公司实现营业收入42.43 亿元，同比下降5.33%；归母净利润8.51 亿元，同比上升31.24%；扣非归 母净利润8.51 亿元， 同比上升29.16%。 新游上线表现亮眼，关注后续确认收入节奏 2025 年上半年，公司上线《时光大爆炸》《英雄没有闪》 等多款产品。《时光大爆炸》1 月登顶App Store免费榜第一，后续小程序版本在微信小游戏畅销榜最高 排名第4。由于新游收入确认存在滞后，公司H1 收入同比略降。同时，公司储备有《代号MLK》《奇 谋三国》《赘婿》《代号XSSLG》等多款产品，关注后续的收入确认节奏以及新游的开发、上线情 况。 控制费用减投放，推动利润端释放 公司2025H1 销售费用44.10 亿元，同比下降17.73%，销售费用率为 52.0%，同比下降6.1pct。销售费用的下降主要因为《寻道大千》《霸业》等游戏本期进入成熟期，流 量投放减少。我 ...