招金矿业(01818.HK)：量价齐升 利润持续增长

机构：民生证券 研究员：邱祖学/王作燊 人民币，同比增长39.15%，净利润14.40 亿人民币，同比增长160.44%；单季度看，2025 年第二季度公 司实现营收40.35 亿人民币，同比增长30.94%，环比增长37.35%，净利润7.81 亿人民币，同比增长 135.51%，环比增长18.41%。 风险提示：金属价格大幅波动，在建项目不及预期，海外地缘政治风险等。 点评：量价齐升驱动公司业绩，减值有所影响。量：2025 年上半年公司实现矿产金产量10.24 吨，同比 增长约13.77%，冶炼加工金产量4.05 吨，同比下降约3.08%；价：2025 上半年黄金均价约3077 美元/盎 司，同比增长39.8%；Q2 单季度黄金均价约3281 美元/盎司，同比增长40.3%，环比增长14.3%。成本： 公司上半年国内矿产金克金综合成本人民币216.20 元人民币╱克（2024 上半年约209.99 元人民币╱ 克），同比略有上升2.96%，主要原因系折旧增加所致；利润：毛利约为人民币30.5 亿人民币，同比大 幅增长约54.31%。毛利率由去年同期42.72%上升至43.74%。另外公司上半年其他收入及收 ...