佑驾创新(2431.HK)2025年中期业绩点评：舱驾客户生态持续扩容 L4业务商业化实现突破

机构：光大证券 研究员：付天姿 2025 上半年，智能座舱解决方案收入0.61 亿元，同比增长99.0%，收入占比17.6%，多个定点项目进入 量产交付阶段。公司DMS（驾驶员监测系统）成功通过ASPICE V4.0 CL3 国际评估（国内汽车行业 ASPICE 认证最高等级）。根据欧盟法规，24 年7 月起所有新上市商用车和乘用车强制配备DDAW（驾 驶员嗜睡和注意力警告系统）；另外国内相关法规的持续完善有望推动DMS 渗透率持续提升。2）车路 协同：2025 上半年，车路协同收入38.6 百万元，同比增长63.4%，收入占比11.2%。 维持"增持"评级：我们维持对公司2025-2027 年营收和归母净利润预测，营收分别为10.1 亿/14.8 亿/20.1 亿元人民币，同比增长54%/47%/36%；归母净利润分别为-3.2 亿/-2.1 亿/-1.3 亿元人民币。基于1）汽车 智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升；2）高阶智驾下沉，OEM 对搭载中高算力SoC的 域控制器需求持续提升；3）L4 商业化落地加速，有望持续贡献营收；公司有望持续受益于汽车智能化 浪潮，维持"增持"评级。 事件：2 ...