中国宏桥(1378.HK)：量价齐升助力业绩同比高增 高额回购彰显公司长期信心

机构：光大证券 研究员：王招华/马俊 2025年公司半年报业绩同比高增35%：2025年8月15日，公司公告2025年上半年实现营业收入810.4亿 元，同比增加10.1%；实现归母净利润123.6亿元，同比增加35%。 成本端下滑叠加产品量价齐升支撑公司业绩高增。公司半年报业绩增长主要系公司产品量价齐升，公司 上半年铝合金产品销量约290.6万吨，同比增加2.4%；上半年氧化铝产品销量636.8万吨，同比增加 15.6%。公司上半年铝合金产品和氧化铝平均销售价格分别为17853元/吨和3243元/吨，同比分别增长 2.7%和10.3%。同时公司主要原料端成本有所下滑：秦皇岛港动力末煤(Q5500）平仓25H1均价为675.67 元/吨，同比-22.8%。 美元指数下行叠加行业需求持续增长，电解铝价格仍具有韧性。截至2025年8月25日，国内电解铝价格 为20820元/吨，较年初提升4.7%。根据阿拉丁预测，从2025年主要铝消费指标增速来看，预计铝材净出 口、光伏、房屋建筑为拖累项。 高额回购彰显信心，高股息持续强化股东回报。基于对集团未来前景及长期价值的信心，公司根据市况 不时于公开市场购回本公司股份，计 ...