成都银行(601838)：息差韧性支撑业绩修复

对公信贷增速改善。2025 上半年末，成都银行对公贷款余额同比增长19.09%，增速环比提升1.40pct； 单季度净增长244 亿元，占信贷总额单季度增量的89.65%，投放情况好于去年同期。从具体投向来看， 上半年末广义基建类贷款占对公贷款比例为67.81%，较2024 年末上升2.33pct，这主要得益于成都银行 紧抓国家战略腹地建设发展机遇和省市重大基础设施等项目机会，同时从重点产业、重点园区拓展客 群，体现出成都银行政信业务仍面临旺盛需求。2025 上半年，全行房地产信贷占对公贷款比例持续降 低，潜在风险进一步出清。 零售投放环比转好。2025 年以来，成都银行积极落实国家房地产贷款政策导向、响应国家提振消费号 召，优化住房按揭贷款、消费贷款等业务的产品政策和办理流程。二季度末，全行零售信贷同比增长 12.85%，增速慢于信贷整体；单季度新增28 亿元，环比有所上升。 事件：成都银行披露2025 年中报，2025 上半年营收增速为5.91%，拨备前利润增速为6.84%，归母净利 润增速为7.29%。业绩增速较一季度有所回升，我们点评如下： 2025 年二季度，成都银行业绩主要支撑因素为规模扩张、成本 ...