西部超导(688122)：1H25业绩超预期 超导和高温合金增速亮眼

航空钛合金龙头优势地位稳固，超导、高温合金业务长期成长可期。根据公司公告：1）在传统高端钛 合金业务领域，公司与航空主机设计所、主机生产厂、船舶设计所等单位建立了长期合作关系，行业领 先优势稳固；2）公司超导产品完成国内核聚变CRAFT 项目用超导线材的交付任务，并开始为BEST 聚 变项目批量供货，产品性能稳定；3）高温合金领域突破了返回料处理技术，自主设计建成高温合金返 回料处理线并投产。我们认为，公司作为航空钛合金龙头企业，持续开拓超导和高温合金市场，长期成 长可期。 盈利预测与估值 综合考虑下游需求节奏，我们上调2025/2026 年净利润预测4.3%/4.3%至10.01/12.03 亿元，当前股价对应 2025/2026 年37.2/31.0x P/E。我们维持跑赢行业评级，考虑到公司作为航空钛合金龙头优势地位稳固， 超导、高温合金业务长期成长确定性较高，我们上调目标价33.6%至64.82 元，对应2025/2026 年 42.1/35.0x P/E，潜在涨幅13.0%。 风险 发展趋势 三大业务收入快速增长，为全年业绩提升奠定基础。公司1H25 高端钛合金/超导产品/高性能高温合金 实现营收1 ...