新易盛(300502)：AI需求持续高企 25Q2业绩超预期

前沿领域全面布局，聚焦把握未来发展机遇：公司25H1 研发费用为3.34亿元，同比增长157.6%。上半 年公司新产品新技术领域多个研发项目取得突破和进展，高速率光模块产品销售占比持续提升。已成功 推出1.6T/800G 的单波200G 光模块产品，同时800G 和400G 光模块产品组合已涵盖基于VCSEL/EML和 硅光解决方案的中短距光模块、传输距离可达80km~120km 的ZR/ZR+相干长距光模块、以及基于LPO 方案的800G/400G 光模块。 投资建议：考虑到AI 驱动下高端光模块需求持续高企，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027 年归母 净利润分别为87.28/130.19/157.06 亿元，对应PE倍数为35x/24x/20x。公司在数通光模块领域实力强劲， 深度绑定海外头部厂商的同时持续聚焦新客户的突破，并且在前沿技术领域深度布局，未来公司有望持 续受益于AI 带来的高端光模块产品需求增长。维持"推荐"评级。 风险提示：AI 领域需求增长不及预期，光模块行业竞争加剧，原材料供应短缺。 事件：8 月25 日，公司发布2025 年半年报，上半年实现营收104.37 亿元，同比增长 ...