北美巨头资本开支全面上调，AI加速落地：Meta2025年三季报将本财年资本支出的预测从660-720亿美 元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引由此前的850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊 全年资本开支预计约 1250 亿美元，2026 年规模将进一步增加。光模块产业链存在供给缺口：算力需求 迅速增长导致了光模块产业链的供应缺口，上游光芯片结构性短缺，高速光模块技术门槛高，产能爬坡 缓慢，已成为制约行业发展的关键因素。 【海内海外布局加速，新一轮产能释放的前夜】 面对算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内海外双线并行的产能扩张。 （来源：京城夜读） 光通信龙头全球化产能扩张持续进行：光通信龙头厂商通过全球产能布局，建立包括中国大陆与东南亚 的多边供应体系，规避地缘政治风险同时优化成本结构。新易盛于2022年在泰国设立生产基地，目前泰 国工厂一期、二期均已正式投产，二期产能2025年至2026年持续释放。中际旭创泰国厂运营多年可全面 量产出货，生产能力和国内基本齐平，公司产能多线布局，在苏州、铜陵以及泰国均有光模块产能。天 孚通信泰国生产基地第一期已投产，正按需增加产能，第二期项目 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the optical module industry, specifically recommending companies like Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng [5][13]. Core Views - The optical module industry is entering a high prosperity cycle driven by the explosive demand for AI computing power, with supply becoming the core issue. Major manufacturers are accelerating capacity expansion in both mainland China and Thailand, with a significant capacity release expected in Q1 2026, leading to a new growth phase for performance [1][3][4][22]. Summary by Sections Investment Strategy - The report emphasizes the importance of the optical module sector and suggests focusing on companies involved in computing power, particularly in optical communication, such as Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, and Tianfu Communication [10][16]. Market Review - The communication sector has seen an increase, with optical communication performing particularly well, as indicated by various indices showing significant growth rates [18][21]. Supply and Demand Dynamics - The report highlights a supply gap in the optical module industry due to rapidly growing computing power demands, with structural shortages in upstream optical chips and slow capacity ramp-up being critical constraints [26][24]. Financial Data and Capacity Expansion - Financial data supports the intensity of capacity expansion, with Zhongji Xuchuang reporting a 1765.7% increase in construction projects compared to the beginning of the year, indicating strong order demand and confidence in long-term industry prosperity [3][24][25]. Future Outlook - The report anticipates a gradual process from "capacity release" to "performance realization," with initial challenges in yield improvement and cost control, but expects scale effects to drive steady performance growth as production scales up [9][25].

资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚 —— 量化市场追踪周报（2025W48） [Table_ReportTime] 2025 年 11 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 8 证券研究报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W48)：资金面趋于谨慎， 观望情绪浓厚 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 30 日 [Table_Summary] ➢ 本周市场复盘：上证指数结束月 ...

智通财经11月30日讯（编辑 梓隆），本周（11月24日至28日），A股成交额再度下滑，周内日均成交额 1.74万亿元，较上周日均水平（1.87万亿元）减少近1281亿元，降幅近6.9%。同时，其周度日均成交额 规模创10月20日（至10月24日）当周以来近1个月新低。 具体个股来看，本周累计共有130股日均成交额在20亿元以上，略少于上周水平（139股）。其中，中际 旭创、新易盛、工业富联、阳光电源、蓝色光标5股获最近重点关注，日均成交额分别达231.44亿元、 173.18亿元、150.05亿元、115.17亿元。同时，胜宏科技、寒武纪、赛微电子、宁德时代、立讯精密、 香农芯创、航天发展等股周内成交额数据也居前。 注：A股近期周度日均成交额变动情况（截至11月28日收盘） | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 日均成交额 | 区间涨跌幅 | 总市值 | 申万往亚 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (亿元) | (%) | (1乙元) | | | | 300308.SZ | 中隔旭创 | 231.44 | 10.88 | 5716 ...

- The report introduces a **comprehensive impact coefficient model** to measure the impact of multiple index adjustments on individual stocks. The model is defined as follows: $effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s_{i}}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s_{i}}20}$ where $effect\_total_{s}$ represents the comprehensive impact coefficient of stock $s$ across sample indices, $wt\_chg_{s_{i}}$ is the estimated weight change of stock $s$ in index $i$, $fund\_size_{i}$ is the tracking scale of index $i$, and $amount\_avg_{s_{i}}20$ is the average trading volume of stock $s$ over the past 20 days[11] - The report highlights the **impact of index sample stock adjustments** on individual stocks, focusing on the December 2025 periodic adjustments of major indices such as CSI 300, CSI A500, and SSE 50. The analysis includes the calculation of the comprehensive impact coefficient for stocks being added or removed from indices, as well as the potential passive trading impact due to weight adjustments[13][14][16] - The report identifies **stocks with significant positive and negative impact coefficients** due to index adjustments. For example, stocks like Tower Group, Jiangzhong Pharmaceutical, and Zhengbang Technology have positive impact coefficients above 2, while stocks like Deep Expressway and Wanhe Electric have significant negative impact coefficients[16][17][18] - The report evaluates the **impact of weight cap adjustments** for stocks like Zhongji Xuchuang and Xinyisheng in thematic indices such as CS Artificial Intelligence and Communication Equipment. Due to exceeding the weight cap, these stocks are expected to experience passive outflows of approximately 6.3 billion yuan and 2.7 billion yuan, respectively. However, the report concludes that the negative impact is limited due to sufficient liquidity and potential inflows from other indices[5][19][20]

证券之星消息，11月28日，一带一路（399991）指数报收于2752.77点，涨0.71%，成交982.74亿元，换 手率0.58%。当日该指数成份股中，上涨的有66家，杰瑞股份以10.0%的涨幅领涨，下跌的有19家，中际 旭创以1.81%的跌幅领跌。 一带一路（399991）指数十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sz300308 | 中际旭创 | 4.03% | 514.50 | -1.81% | | 5716.70 | ■ 通信 | | sh601899 | 影美碰,不 | 3.30% | 28.58 | -0.07% | | 7595.86 | 有色全属 | | sh603993 | 洛阳辑业 | 3.20% | 16.23 | 1.76% | 4 1 | 3472.30 | 有色金属 | | sh601857 | 中国石油 | 3.15% | 9.75 | -1.02% | | 17844.55 | 石油石 ...

沪指11月28日上涨0.34%，申万所属行业中，今日上涨的有29个，涨幅居前的行业为钢铁、农林牧渔， 涨幅分别为1.59%、1.59%。通信行业今日上涨0.12%。跌幅居前的行业为银行、煤炭，跌幅分别为 0.83%、0.14%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入108.40亿元，今日有19个行业主力资金净流入，电子行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨1.30%，全天净流入资金34.23亿元，其次是有色金属行业，日涨幅 为1.44%，净流入资金为30.51亿元。 主力资金净流出的行业有12个，医药生物行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金23.34亿元， 其次是通信行业，净流出资金为13.11亿元，净流出资金较多的还有银行、传媒、非银金融等行业。 通信行业今日上涨0.12%，全天主力资金净流出13.11亿元，该行业所属的个股共124只，今日上涨的有 86只，涨停的有2只；下跌的有36只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有47只，其 中，净流入资金超5000万元的有9只，净流入资金居首的是新易盛，今日净流入资金6.27亿元，紧随其 后的是天孚通信、长芯博创，净流入资金分别为4.33亿元 ...

新华财经上海11月28日电 （谈瑞、周子涵）截至11月28日收盘，A股光通信板块龙头企业中际旭创（300308.SZ）与新易盛（300502.SZ）年内股价涨幅双双 超过了300%。 凭借惊人的业绩爆发力与全球化竞争力，中际旭创和新易盛作为成份股，推动新华出海TMT指数与制造指数强势反弹。这两家企业的亮眼表现，不仅印证 了自身在高端制造领域的硬核实力，更折射出中国光模块产业在全球市场的主导地位，勾勒出中国高端制造业"走出去"的升级新路径。 业绩是企业竞争力最直接的注脚。根据两家龙头公司近期披露的三季报，中际旭创在2025年第三季度单季归母净利润31.37亿元，同比激增124.98%；新易盛 前三季度归母净利润63.27亿元，同比增幅更是高达284.38%。两家龙头公司的盈利能力爆发不仅印证了自身竞争力，更折射出中国光模块产业在全球市场的 主导地位。 细看光模块"双雄"的三季度业绩答卷，其中既有行业高增长的共性特征，也有各自发展路径的差异化优势。 作为全球高端光模块龙头，中际旭创的增长爆发力尤为亮眼。其三季报显示，单季营收102.16亿元，同比增长56.83%；前三季度营收250.05亿元，同比增幅 44.43 ...

从资金流向上来看，当日通信设备板块主力资金净流出18.62亿元，游资资金净流出7581.35万元，散户资 金净流入19.38亿元。通信设备板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300502 | 新易盛 | 6.32 Z | 4.41% | -3.05 Z | -2.12% | -3.28 Z | -2.29% | | 300394 天孚通信 | | 4.25 Z | 7.31% | -1.10亿 | -1.89% | -3.15 Z | -5.42% | | 300548 长芯博创 | | 3.39 Z | 5.47% | -1.65 Z | -2.66% | -1.74 Z | -2.80% | | 688027 国盾量子 | | 6776.22万 | 5.31% | -6631.08万 | -5.19% | -145.14万 | -0.11% | | 002792 通宇通讯 ...

创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板 人工智能主业公司。光模块CPO权重占比超54%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其 中前三大权重股为中际旭创（24.78%）、新易盛（19.40%）、天孚通信（5.11%）。场内综合费率仅 0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506） 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超90亿元。深度聚焦英伟达、苹果、 华为产业链。前五大持仓股：中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新。相关ETF全称：华 夏中证5G通信主题ETF（515050），场外联接（A类：008086；C类：008087） 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 11月28日，AI算力产业链震荡剧烈。截至10:32， ...