中金：维持连连数字跑赢行业评级 上调目标价至15.8港元

中金主要观点如下： 1H25毛利润同比+25%至4.1亿元、毛利率保持52%高位，其中全球支付毛利率72.7%、境内支付19.9%， 增值服务-7ppt至19.8%、主因毛利润率较低的虚拟卡业务增长、该行预计后续将持续改善。 主营业务盈利持续提升、处置连通股权确认可观收益 中金发布研报称，考虑连连数字(02598)TPV高增，上调25年/26年收入2%/2%至16.5/20.2亿元;维持调整 后利润不变。当前交易于7x/6x25/26e P/S;考虑市场情绪改善上调目标价3.3%至15.8港币，对应9x/8x P/S 及39%上行空间;维持跑赢行业评级。 1H25业绩符合该行预期 连连数字1H25营业收入同比+27%至7.8亿元，净利润扭亏为盈至15.1亿元(vs.1H24净亏损3.5亿元)，其中 由于出售连通部分股权而实现的相关收益超16亿元;调整后的经常性经营利润0.6亿元;业绩符合该行预 期。 境外支付流水TPV高增、费率受业务结构影响下滑，收入强劲 1H25TPV同比+32%至2.1万亿元、高于收入增速的27%，其中：1)全球支付TPV同比+94%至1,985亿元， 其中费率较低的服务贸易和B2B领域 ...