特别策划 | 张茉楠：美国稳定币法案将加快重塑国际资本流动格局

稳定币监管元年 美国立法冲击波 编者按赶在中国香港《稳定币条例》生效前，《指导与建立美国稳定币国家创新法案》被美国国会高效 通过，并经总统行政令签署生效。该法案一经出台，立刻受到全球市场高度关注--美国的战略意图何 在，是否会加速重构全球资本流动格局，能否推动国际货币规则演进，进而影响全球金融治理体系变 革，其背后的区块链等基础设施标准将如何上演大国博弈。对于这些扑朔迷离的问题，中国经济时报约 请该领域的专家为读者揭开稳定币的神秘面纱、梳理《美国稳定币法案》对各方影响的逻辑链条。 整体看，《美国稳定币法案》的核心逻辑在于：通过法律手段将稳定币锚定于美元，使其成为"数字美 元"的载体。法案明确规定，所有在美国境内发行或面向美国用户提供的稳定币，必须以1∶1比例持有美 元现金或短期美国国债作为储备，并接受美联储与财政部的定期审计。这一制度设计，本质上是将美元 信用嵌入区块链协议之中，实现"数字美元化"。这种"稳定币—美债"闭环机制，为美国财政提供了新的 融资渠道。在全球资本寻求安全资产的背景下，稳定币发行商对短期美债的持续购买，有助于压低美国 政府的融资成本，缓解财政赤字压力。正如20世纪70年代"石油美元"通过 ...