以岭药业：上半年盈利能力显著回升，药物创新持续加码构筑增长新动力

以岭药业8月27日晚间披露2025年中报，报告期内，该公司实现营业收入40.40亿元，归母净利润和扣非 后归母净利润分别达到6.69亿元和6.41亿元，同比分别增长26.03%和27.08%；实现经营活动净现金流 8.32亿元，同比大增214.97%；期末货币资金10.03亿元，资产负债率21.81%，财务安全边际显著提高。 在创新研发方面，以岭药业依然维持了较高的投入水平。根据中报，报告期内以岭药业研发支出依然达 到3.99亿元，占比处于行业领先水平。 开源节流促使盈利回升 近年来，以岭药业通过持续推进阿米巴经营，建立全链条的成本控制体系提升收入质量，实现整体提质 增效，成为其实现净利润逆势增长的核心动力。 根据中报显示，上半年该公司营业成本为16.37亿元，同比下降23.76%，其中，销售费用为9.13亿元， 同比下降超过15%。受此影响，报告期内公司整体毛利率达到59.52%，较前两年实现显著回升。 光大证券认为，该公司盈利能力的逐步改善主要受到产品收入结构调整和期间费用率下降等因素的影 响，叠加核心品类的渠道库存和发货节奏逐步恢复推动收入回稳，预计以岭药业全年业绩有望逐季向 好。 以岭药业也表示，未来 ...