施罗德投资：美国“软着陆”仍为主线，下行风险升温或致债市前景分化

施罗德投资全球无约束固定收益主管Julian Houdain（中文译名：朱利安∙侯丹） 免责声明 美国劳动市场的状况向来是美联储以至全球市场的焦点。随着7月份美国就业数据偏软，加上5月及6月 的数据也被向下修订，市场对其健康状况的评估在过去数周出现了显著转变。基于此，施罗德投资将经 济「不着陆」情景的概率下调至10%，并将潜在「硬着陆」的概率上调至20%。然而，尽管风险偏向有 所改变，但施罗德投资依然维持"良性的经济「软着陆」最有可能在中期发生"的判断。 施罗德投资认为，美国经济正处于"蒙混过关"的状态，增长虽未算强劲但仍属正面。相信经济从目前水 平趋于稳定的可能性大于持续下行的势头：关税虽对增长构成影响，但尚不至于使其崩溃，而消费者似 乎也能应对物价上涨。市场不确定性——这一正在制止就业率的元凶正在减退。因此，目前投资者无需 担忧美国经济会陷入衰退。 施罗德投资进一步指出，需要注意的是，较为疲弱的劳动市场数据，包括就业增长放缓和新增职位的行 业范围收窄，确实反映出经济的脆弱性有所增加。这将影响美联储加快放宽货币政策的意愿。不过，目 前还没有充分的理由使美联储于9月份减息50个基点，但其现在确实有空间比原先预 ...