杭州银行(600926)：营收环比改善 资本实力增强

点评： 上半年净息差较年初收窄6bp 至1.35%，测算息差环比1Q 基本持平。杭州银行上半年披露净息差为 1.35%，较年初收窄6bp。资产端，上半年生息资产收益率较年初下降40bp 至3.24%，其中，贷款收益率 较年初下降48bp 至3.77%。贷款市场报价利率（LPR）下调、有效信贷需求不足、市场利率持续下行等 行业共性因素影响下，生息资产收益率持续承压。负债端，下半年计息负债成本率较年初下降26bp 至 1.87%，其中，存款成本率较年初下降24bp 至1.8%，公司上半年多次下调各品种存款定价，后续伴随存 量存款到期滚动重定价，成本管控效果将持续释放。季度变化看，按期初期末时点平均生息资产测算， 上半年净息差1.32%，较1Q 持平。 8 月27 日，杭州银行发布2025 半年度报告，上半年实现营业收入200.9 亿，同比+3.9%，实现归母净利 润116.6 亿，同比+16.7%。年化加权平均净资产收益率为19%，同比-0.48pct。 利息收入及非息收入同比增速较1Q 双改善，提振营收增速季环比提升1.7pct，盈利增速维持高位。杭州 银行2025 年上半年营收、PPOP、归母净利润同比增速分 ...