美团经营利润下跌98%，电商巨头扎堆外卖，内卷还是价值创造？

编者按 电商平台巨头2月以来历时半年的补贴大战，是"内卷式竞争"还是"价值创造式竞争"?外卖生态是因此恶化了，还是重构升级了 ? 美团刚刚发布了 2025 年第二季度及半年业绩报告：2025第二季度营收 918.4 亿元人民币，同比增长 11.7%；经营利润下跌 98%，至 2.26 亿元，经营利润 率从 13.7% 跌至 0.2%。美团核心本地商业收入 653.5 亿元人民币，同比增长 7.7%，但经营利润率从 25.1% 下降至 5.7%。针对美团的核心本地商业板块经 营利润率下跌，公司给出的原因是"在激烈的竞争中提升用户黏性并巩固市场地位而不断调整业务策略导致交易用户激励和推广及广告开支增加"。 本年度的外卖大战，始于京东2月宣布杀入外卖市场。以"品质外卖"的价值主张，京东计划投入百亿元，采取"全年免佣金""全职骑手"等策略。美团、饿 了么不甘市场份额被侵蚀，宣布应战反击。4月，阿里宣布数百亿补贴计划，并为饿了么搭建"淘宝闪购"流量接口；7月，美团推出"0元奶茶"、"满18减 18"等极端优惠，外卖市场上演了一场激烈的补贴对决。在国家关注和治理内卷式竞争的大环境下，这场补贴大战引发了政府、社会舆论的广泛 ...