交银国际：降申洲国际目标价至84港元 评级“买入”

交银国际发布研报称，申洲国际(02313)上半年收入同比增长15.3%至149.7亿元人民币，主要由量的增长 带动归母净利润同比增长8.4%至31.8亿元人民币。上半年毛利率录得27.1%，同比降1.9个百分点，受员 工加薪持续影响。该行将公司在2025-26年收入预测小幅下调3%至4%，料全年毛利率仍会同比下滑0.9 个百分点，同时下调2025年至2026年盈利预测15.9%至16.4%。该行将其目标价下调至84港元，评级"买 入"。 该行认为，下半年毛利率有望在品类结构的推动下按半年略微改善，但考虑到人工成本持续影响、新工 厂仍在爬坡期，毛利率恢复需时，全年同比仍可能小幅下滑。 ...