业绩“虚胖”藏隐忧，药明康德短期红利下的周期依赖与市场风险

近期，CXO行业龙头企业药明康德的市场表现与业绩数据呈现出一定反差。尽管公司披露的中期业绩 看似亮眼，但股价却出现明显调整，终结了此前的上涨趋势。这种市场情绪的变化，引发了投资者对公 司真实经营能力的深层思考。 本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 于娜 北京报道 （来源： Wind） 市场情绪的骤变，或受公司不久前披露的2025年中报影响。 药明康德2025年中报的"亮眼"数据，实则是多重短期因素叠加的结果。 深入来看，公司业绩的阶段性增长并非完全源于核心业务的持续发力，而是受到多重短期因素的叠加影 响。其中，特定业务的爆发式增长成为主要驱动力，但这一增长高度依赖外部市场的周期性需求，同时 客户结构的集中化也为未来发展埋下不确定性隐患。 从长期发展视角观察，公司面临的结构性问题逐渐显现。一方面，部分核心业务增长乏力，未能形成协 同效应；另一方面，激进的产能扩张并未带来持续的效益提升，反而可能加剧资源配置的失衡。如何平 衡短期业绩表现与长期竞争力构建，成为摆在公司面前的重要课题。 业绩增长股价下跌 近一个月来，CXO龙头药明康德（603259.SH）股价萎靡不振，自7月30日—8月27日下跌3 ...