现代牧业亏损吞噬利润，蒙牛业绩再承压：行业拐点未至如何破局

（黄兴利 摄影） 本报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 北京报道 在消费疲软的乳制品市场中，当下步入任何一家超市的乳品区，映入眼帘的往往是显眼的促销标签，无 声却有力地映照出市场的真实态势。 终端市场火热的促销场景，与乳业龙头企业披露的业绩形成了呼应。蒙牛乳业于8月27日发布的2025年 中期报告显示，上半年实现营业收入415.7亿元，同比下降6.9%。在次日召开的业绩说明会上，公司管 理层直言："上半年销量和综合价格均出现低个位数下降。" 市场低迷的核心，是一场比预期更漫长的原奶下行周期：生乳价格自2021年高点以来已跌近三成，但行 业产能出清却显著慢于以往，导致供需再平衡一再推迟。在业绩会上，蒙牛高层更是直言"全面复苏还 需要时间"。如今，行业仍在等待真正拐点的到来，而在此之前，企业必须找到能够穿越周期的增长路 径。 液态奶拖累营收 对于蒙牛而言，业绩压力的核心来源仍是占营收主导地位的液态奶业务。半年报数据显示，2025年上半 年该业务实现收入321.917亿元，同比下滑超10%，在总营收中的占比也从2024年同期的81.2%降至 77.4%。 这一表现源于两重因素：从行业层面看，当前乳制 ...