春秋航空(601021)：Q2税前利润增长6%符合预期 关注飞机利用率提升

25Q2 税前利润同比+5.6%，归母净利润同比-10.7%，业绩符合预期25H1，公司实现营业收入103.0 亿 元，同比+4.3%，归母净利润11.7 亿元，同比-14.1%。其中25Q2 营业收入49.9 亿元，同比+6.0%，税前 利润6.5 亿元，同比+6%，归母净利润4.9 亿元，同比-10.7%，主要因为24Q2 使用税盾影响基数。 经营端：25H1 国际航线运力基本恢复至2019 年同期， 客座率小幅下滑截至2025H1 末，公司拥有133 架飞机，上半年净增4 架。根据公司披露的机队引进规划，计划2025 年净增长5 架飞机。 风险提示：需求不及预期，油价、汇率大幅波动。 飞机利用率同比恢复，增量运力主要投向国际航线，国际航线基本恢复至2019年同期水平。25H1 公司 飞机日平均利用率9.74 小时，同比+5%；ASK 同比+9.5%，客座率90.5%，同比-0.8pct。1）国内航线： ASK 同比+3.6%，客座率91.6%，同比-0.1pct；2）国际航线：ASK 同比+41.0%，占比恢复至22%；客 座率86.9%，同比-2.8pct；3）地区航线：ASK 同比-45.3%，客座 ...