亚钾国际(000893)中报点评：钾肥景气推升业绩 新项目保障未来增长

盈利预测与投资评级：预计公司2025、2026 年EPS 为2.06元和3.02 元，以8 月27 日收盘价33.06 元计 算，PE 分别为16.03 倍和10.95 倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，维持公司 "增持"的投资评级。 受钾肥价格上涨的影响，公司盈利能力大幅提升，推动了上半年业绩的增长。上半年综合毛利率 57.50%，同比提升8.44 个百分点。其中钾肥业务毛利率58.20%，同比提升10.31 个百分点。净利率 33.82%，同比提升18.83 个百分点。 税收方面，根据公司公告，2024 至2028 年亚钾老挝公司的企业所得税率由35%下调至20%，出口关税 税率由7%下降至1.5%。在钾肥业务量价齐升、盈利提升以及税收优惠等因素推动下，上半年公司实现 净利润8.55 亿元，同比增长216.64%，扣非后的净利润8.56 亿元，同比增长219.48%。 钾肥价格景气有望延续，保障全年业绩增长。2024 年二季度以来，钾肥价格逐步回暖。截至2025 年8 月28 日，国内氯化钾市场价为3260 元/吨，2025 年以来涨幅27.18%，较2024 年3 月低点上涨50.58%。 2025 ...