当指数狂奔“市场也不是人人都可以赚钱”：谁在盛宴中“缺席”？

A股市场近期上演了一场指数狂欢——从3000点一路攀升至3800点，大盘总体气势如虹。然而在这场资本盛宴中，一个令人深思的现象正在发生：指数节 节走高，不少投资者却依然未能分享这场盛宴。中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求教授的一句"即便从3000点到3800，市场也不是人人都可以赚 钱"，道出了这个结构化牛市的现实。 指数繁荣下的个体差异 结构分化中的投资智慧 吴晓求特别指出，购买高股息率上市公司股票的投资者，在本轮行情中"受损程度大幅降低"。这一观察揭示了当下市场的运行逻辑：在不确定性环境中， 资金更倾向于流向优质资产。 数据显示，截至4月底，A股市场中持续分红且股息率超过3%的公司，平均涨幅显著高于市场平均水平。这一现象印证了价值投资理念在当前市场的有效 性——基本面良好、现金流稳定的企业正获得溢价，而概念炒作型公司的光环正在消退。 这种分化实际上标志着A股市场的成熟化进程。成熟市场的一个重要特征就是优质公司与平庸公司的估值差距不断拉大。美股市场过去十年的牛市中，也 有相当比例的个股未能跑赢指数甚至出现下跌。A股正在经历类似的结构化转变。 能力边界与理性选择 吴晓求对那些在股市中频繁受挫的投资者提出了建 ...