龙净环保(600388)：新能源驱动业绩稳健增长 环保主业夯实底盘

事件：公司发布2025 年半年度报告，2025 年上半年，公司实现营业收入46.83 亿元，同比增长0.24%， 归母净利润4.45 亿元，同比增长3%。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为120.33/140.09/163.60 亿元，同比增长 20.09%/16.43%/16.78%，归母净利润分别为12.26/14.23/17.05 亿元，同比增长47.69%/16.05%/19.77%， 根据2025 年8 月27 日收盘价，对应PE 分别为12.88/11.10/9.27 倍，EPS 分别为0.97/1.12/1.34 元，给予公 司"推荐"评级 风险提示：市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；汇率波动风险 核心观点： 环保主业基本盘稳固，战略布局新兴赛道。公司传统大气治理业务凭借技术与规模优势，龙头地位稳 固，上半年新增订单中电力行业占比61.61%，非电行业占比38.39%，业务结构均衡。公司积极响应煤 电清洁高效转型及非电行业超低排放改造需求，干法脱硫技术在钢铁行业保持领先，为业绩稳定提供保 障。在巩固主业的同时，公司前瞻性布局新赛道，报告期内通过参股浙江吉 ...