4 月度金股：业绩与确定性 2026 年 03 月 31 日 [◼Table_Summary] 4 月，在不确定性中寻找确定性 当前市场围绕地缘冲突反复博弈，大盘指数尚未与地缘宏观、油价走势脱 敏，油价仍是影响资产表现的核心指标。现阶段市场行情轮动高度绑定油 价波动，短期市场交易节奏显著受到地缘局势的影响。拉长维度看中期， 油价已升至 100-110 美元/桶区间震荡，价格中枢较冲突升级前明显上移， 参考 2022 年历史经验，中枢上移将长效传导至通胀链条，海外尤其美国 可能面临滞胀风险。我们虽不预判海外滞胀必然重演，但后续需重点关注 海外"类滞胀"交易逻辑对于 A 股市场结构与风格演绎带来的深远影响。 地缘冲突正边际升级但仍处于可控范围。近期美伊冲突双方释放谈判意 愿，但博弈陷入僵持、局势阶段性升级风险提高，冲突冲击目标正由军事 目标向基础设施外溢，美国已有地面部队进驻中东，伊朗则通过大规模动 员与强硬表态传递立场信号。我们认为，后续双方虽存在谈判诉求，但若 推进遇阻，大概率会以军事行动抬升对手成本、抢占博弈主动权。整体格 局或将演绎"边打边谈、反复拉锯"的特征，市场情绪也将交替轮动。 4 月需重点把握配置 ...

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2026/3/31 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2026 年 3 31 日~2027 年 | 月 | 3 | 月 30 | 日 | | 预计回购金额 | 万元 10,000 万元~11,000 | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购股数 | 93.78 万股 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.0738% | | | | | | 累计已回购金额 | 1,672.34 万元 | | | | | | 实际回购价格区间 | 17.76 元/股~17.93 元/股 | | | | | 证券代码：600388 证券简称：龙净环保 公告编号：2026-017 一、回购股份的基本情况 福建龙净环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 30 日召开第 十届董事会第二十三次会议，审议通过了《关 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 固废业绩现金流双升+提分红兑现，油气资产 重估下持续关注生物油板块 增持（维持） [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26% 2025/3/31 2025/7/30 2025/11/28 2026/3/29 环保 沪深300 相关研究 《光大环境 25 年业绩&分红大增；龙 净环保 25 年业绩大增 34%还原减值 影响增速更快》 2026-03-23 《垃圾焚烧稀缺绿电，现金流&绿色 价值大增，SAF 级 UCO 价格持续抬 升》 2026-03-16 东吴证券研究所 ...

证券研究报告/策略研究 增持策略周报（20260323-20260327） 投资要点 ➢ 本周A股增持事件情况 2026年3月23日至2026年3月27日，共22家上市公司发布股东拟增持公告， 具体包括金田股份、蓝帆医疗、恺英网络、博威合金、苏盐井神等，增持金额 均值占总市值比例分别为0.36%、0.03%、0.19%、0.71%、0.03%等。 1、 龙净环保：完成增持 0.92%，新能源业务同比增近 5 倍 公司控股股东龙岩国投及其一致行动人已完成一项长期增持计划。该计划自 2025年6月10日起至2026年3月24日止，期间累计增持公司股份约1168.12 万股，占总股本的0.92%，累计增持金额达1.9亿元，资金来源于专项贷款及 自有资金。此次增持金额已达到原计划下限（不低于1.175亿元），且未超过 上限（不超过2.35亿元）。增持完成后，国资方面合计持股比例得到进一步提 升，此举巩固了控股地位，并向市场传递了对公司长期发展的坚定信心。公司 是国际领先的大气环保装备制造商，实施"环保+新能源"双轮驱动战略。2025 年总营收118.72亿元，其中新能源业务收入25.27亿元，同比猛增488.16%， ...

证券代码：600388 证券简称：龙净环保 公告编号：2026-016 福建龙净环保股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告暨回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟回购股份的用途：用于实施员工持股计划。 拟回购股份的资金总额：不低于人民币 1 亿元（含）且不超过人民币 1.1 亿元（含）。 回购期限：自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过 12 个月。 回购价格：不超过 20 元/股（含），该价格不高于董事会审议通过本次回 购方案决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 回购资金来源：自有资金。 相关股东是否存在减持计划：经问询，截至本次回购董事会决议日，公司 董事、高管、控股股东、实际控制人、持股 5%以上的股东分别回复，在未来 3 个 月、未来 6 个月没有减持公司股份的计划。若相关主体未来拟实施减持计划，将严 格按照有关法律、法规及中国证监会、上海证券交易所发布的规范性文件之规定及 时履行信息披露义务。 限内用于员工持股计划，未实施部分股份将依法予以 ...

福建龙净环保股份有限公司 福建龙净环保股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第二十三次 会议于 2026 年 3 月 30 日以视频通讯的方式召开。会议召开通知已于 2026 年 3 月 28 日以书面方式送达各董事。会议由董事长谢雄辉先生主持。会议应参加董 事 12 人，实际参加董事 12 人。会议召开程序符合《公司法》《公司章程》等规 定。经审议，通过以下议案： 一、审议：《关于公司以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》 第十届董事会第二十三次会议决议公告 证券代码：600388 证券简称：龙净环保 公告编号：2026-015 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 福建龙净环保股份有限公司 董 事 会 2026 年 3 月 31 日 表决结果：12 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 经审议，董事会同意自审议通过回购方案之日起 12 个月内以自有资金回购 公司股份并用于实施员工持股计划。回购价格不超过 20 元/股（含），回购资金 总额不低于人民币 1 亿元（含），不超过人民币 1.1 亿元（含） ...

证券代码：600388 证券简称：龙净环保 公告编号：2026-014 福建龙净环保股份有限公司 2025年年度股东会提示性公告暨会议资料 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年年度股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026 年 4 月 10 日 09 点 00 分 召开地点：福建龙岩新罗区工业中路 19 号龙净环保工业园 1 号楼 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | | | | A 股股东 | | | 非累积投票议案 | | | 1 | 《2025 年年度报告正文及报告摘要》 | √ | | 2 | 《2025 年度董事会工作报告》 | √ | | 3 | 年度利润分配议案》 《2025 | √ | | 4 ...

本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600388 证券简称：龙净环保 公告编号：2026-013 福建龙净环保股份有限公司 关于持股 5%以上股东及其一致行动人增持计划实施完毕暨 增持股份结果公告 已披露增持计划情况：福建龙净环保股份有限公司（以下简称"公司"） 持股 5%以上股东龙岩市国有资产投资经营有限公司（以下简称"龙岩国投"）及 其一致行动人龙岩市华盛企业投资有限公司（以下简称"华盛投资"）计划自 2025 年 6 月 10 日起 12 个月内，以专项贷款及自有资金通过上海证券交易所交易系统以 集中竞价交易方式增持公司 A 股股份，增持总金额不低于人民币 1.175 亿元，不超 过人民币 2.350 亿元（以下简称"本次增持计划"）。本次增持计划的有关情况详见 公司于 2025 年 6 月 10 日披露的《关于持股 5%以上股东及其一致行动人以专项贷 款及自有资金增持公司股份计划的公告》（公告编号：2025-045）。 增持计划的实施结果：公司于 2026 年 3 月 2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the Utilities and Environmental sectors [6]. Core Insights - The report emphasizes a paradigm shift in China's climate action from "intensity control" to "total reduction," with the Nationally Determined Contributions (NDC) becoming a hard constraint by 2035 [16]. - It predicts a significant increase in green electricity demand, estimating it will reach no less than 6.59 trillion kWh by 2035, driven by mandatory consumption requirements for high-energy industries [7][13]. - The report highlights a structural change in the green certificate market, with a shift from oversupply to a tight balance, leading to a potential doubling of green certificate prices [8][14]. Summary by Sections Investment Recommendations - Recommended stocks include: - Longking Environmental (龙净环保) with a target price of 28.96 and a "Buy" rating [3] - China Power (中国电力) with a target price of 3.86 and a "Buy" rating [3] - Three Gorges Energy (三峡能源) with a target price of 4.75 and a "Buy" rating [3] - Longyuan Power (龙源电力) with a target price of 19.44 and a "Buy" rating [3] Market Perspective - The report contrasts with market consensus, which views NDC as a long-term concept with limited short-term impact. It argues that the countdown to carbon peak from 2028-2030 will create immediate constraints [4][13]. - It asserts that the market has not priced in the growth potential of green electricity operators, which could lead to a revaluation of their stocks [15]. Green Electricity and Certificates - The report outlines three main lines of benefit for green electricity operators: 1. Profit enhancement and valuation shifts due to the linkage of electricity, certificates, and carbon [5]. 2. High-energy leaders with integrated green electricity capabilities will gain a competitive edge by securing low-cost green electricity [5]. 3. The green fuel sector is highlighted as a promising area under total reduction policies [5]. Policy and Demand Dynamics - The report indicates that the policy environment has reshaped the supply-demand dynamics of green certificates, with mandatory consumption requirements for high-energy industries leading to a surge in demand [8][14]. - It predicts that by 2030, the demand for green certificates will exceed 3 billion, significantly impacting market prices [8][14]. Carbon Pricing and Market Mechanisms - The report emphasizes the correlation between carbon prices and green certificate values, estimating that a 10 yuan increase in carbon price could raise the theoretical value of green certificates by 1.5-2.0 yuan [9]. - It forecasts that carbon prices could reach 100 yuan per ton by 2027-2028, which would significantly enhance the profitability of green electricity operators [9][15].

龙净环保 20260322 摘要 2025 年加回资产减值后调整后归母净利润近 12 亿元，同比增速 >40%，盈利质量显著提升。 环保设备板块毛利率升至 28%，在手订单 189 亿元；绿电板块营收增 399%，1.2GW 装机已投产。 储能板块扭亏为盈，交付 8GWh 电芯且订单排至 2026 年底，总产能已 扩至 13GWh。 电动矿卡实现 0 到 1 突破，首台 220E 已交付，无人驾驶 110E 已获紫 金山铜矿采购订单。 协同紫金矿业构建"风光水储装"一体化方案，通过绿电直连与矿山装 备电动化建立竞争壁垒。 预计 2026 年业绩 14-15 亿元；紫金矿业拟定增增持至 33%以上，对 应 PE 约 17 倍。 2027-2028 年随电动矿卡放量及非洲水电站投产，预计业绩较 2026 年 实现翻倍增长。 Q&A 请详细解读龙净环保 2025 年的年度业绩报告，包括整体财务表现以及对关键 会计科目的分析？ 亮点。全年实现营收 6 亿元，同比增长 399%；毛利润 2.8 亿元，同比增长 276%，毛利率高达 47%。截至 2025 年底，公司在海内外已投产 1.2GW 的 绿电装机，主要服务于紫 ...