中金：维持中国银河(06881)跑赢行业评级 上调目标价至13.8港元

2025年上半年业绩符合业绩预告及该行预期 公司上半年营收同比+38%至137亿元，归母净利润同比+48%至64.9亿元，测算年化ROAE同比+2.5ppt至 9.1%，符合业绩预告及该行预期;2Q25盈利同比+26%/环比+15%至34.7亿元，单季年化ROAE 同比 +1.4ppt至9.7%，期末总资产较年初+6%，自有资金杠杆率同比-0.24x/较年末+0.07x至4.14x。公司宣派中 期分红每股0.125元、分红比例21%。 投资收入同比高增，融资业务保持稳健 1H25公司资本业务收入合计同比+38%至93亿元，占收入比重持平至68%。1)投资收入同比增长49%至 74亿元、测算综合金融资产投资收益率同比+1.3ppt至5.4%。期末交易性金融资产/权益工具投资分别较 年末+15%/+4%，其中交易性金融资产结构中，债券/股票/基金分别较年末+19%/持平/+17%，上半年资 本市场向好及其他债权投资处置兑现支撑公司整体投资收益表现;2)净利息收入同比+6%至19亿元，融 资成本下行提振净利息收入。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑市场活跃度上行，上调中国银河(06881)25e/26e净利 ...