中金:中国太平分红险转型领先 升目标价25%至28.4港元
投资承压拖累净利润增长,内含价值(EV)等长期指标趋势向好。1H25公司净/总投资收益率分别为 3.11%/2.68%,同比-0.36ppt/-2.59ppt,总投资率表现承压拖累公司利润增长,保险服务业绩整体同比 +9.5%表现优异;太平集团/人寿EV分别较年初+7.2%/6.5%,集团/人寿合同服务边际(CSM)较年初 +1.0%/1.1%,寿险新业务CSM同比-29.5%,主要原因为境内寿险推动分红险转型,同等情况下分红险 新业务贡献合同服务边际低于传统险。 中金表示,负债端前瞻指标趋势大幅转好,看好公司修复机会。尽管投资表现不尽人意,但坚持认为太 平集团各主要业务负债端前瞻指标趋势大幅转好,尤其是分红险转型领先同业、财险再保承保能力大幅 提升等,这有望为公司未来的盈利和股东回报带来重要支撑,看好公司估值修复。 智通财经获悉,8月29日,中金公司(601995)发布研究报告指出,中国太平公布1H25业绩(除特殊说 明外均以人民币口径列示)显示,集团归母净利润同比+12.2%至67.6亿港元,好于中金预期;寿险新业 务价值(NBV)同比+22.8%,基本符合改行预期,集团内含价值较年初增长8.8%,归母净 ...