星宇股份(601799)：2025年Q2盈利能力环比改善 高端化+全球化驱动未来高成长

公司2025 年Q2 实现综合毛利率19.64%，同比-0.73%，环比+0.81%，环比有所改善，主要由于产品结构 的优化以及规模效应。公司2025 年Q2 的期间费用率为8.62%，同比+0.37 pct，环比-0.11 pct，其中研发 费用率为6.12%，同比+1.35 pct，环比+0.11 pct，同比增加较多主要由于新项目较多，职工薪酬及研发 材料消耗增加。公司2025 年Q2 实现归母净利润3.84 亿元，同比+9.35%，环比+19.31%。 事件：星宇股份发布2025 年半年报，公司实现营收67.57 亿元，同比增长18.20%，实现归母净利润7.06 亿元，同比增长18.88%。 营收稳健增长，未来有望延续高成长： 公司2025 年Q2 实现营收36.63 亿元，同比+10.85%，环比+18.36%，同比保持稳健增长，主要由于： 1）核心客户奇瑞、问界销量表现优秀，奇瑞、问界2025年Q2 分别实现销量59.87/ 10.68 万辆，分别同 比+3.22%/ 8.09%；2）吉利、理想、蔚来、小鹏等新能源客户陆续放量。 我们认为公司2025 年H2 营收有望维持高增长，主要由于：1）核 ...