国内车灯行业当前呈现"两超多强"格局，市场份额预计仍将向头部集中。 车灯是与安全相关的重要汽车零部件，同时又作为外观件、功能件和独供件，因此车灯有着较 高的行业进入壁垒，主要包括客户资源、技术研发、成本控制和质量认证等方面。高壁垒塑造 出车灯行业优秀的竞争格局，国内车灯行业当前呈现出"两超多强"的竞争格局，星宇和华域视 觉市占率领先，外资中海拉、法雷奥、马瑞利、小糸和斯坦雷同样占据一定市场份额。车灯领 域后续的技术升级将进一步使市场份额向头部企业集中，小型车灯企业在行业变革中或将逐渐 落后。 中国车灯格局十年复盘：日系衰落明显，欧系整体稳定，自主龙头不断崛起。 未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 风险提示： 乘用车行业销量不及预期，车灯技术迭代升级不及预期，车灯行业竞争加剧。 日系方面， 以小糸和斯坦雷为代表的日系灯厂（日系体系内配套为主）过去十年在中国市场整 体呈现衰退趋势，其中小糸自2016年以来陆续面临上海小糸剥离+国内日系车销量下滑，导致 中国市场的收入和利润持续下降，特别是近两个财年其中国区业务营业利润率开始转负，同时 小糸也开始削减中国产能；斯坦雷中国区收入2024财年也出现明显下滑，但盈利水 ...

证券研究报告 国内格局演化：日系衰退，欧系稳健，自主崛起 ——车灯行业系列专题报告（二） 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 证券分析师 ：刘力宇 执业证书编号：S0600522050001 二零二五年七月十八日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心观点 投资建议：推荐自主车灯龙头企业【星宇股份】。 2 国内车灯行业当前呈现"两超多强"格局，市场份额预计仍将向头部集中。车灯是与安全相关的重要汽车零部件，同时又作为外 观件、功能件和独供件，因此车灯有着较高的行业进入壁垒，主要包括客户资源、技术研发、成本控制和质量认证等方面。高壁 垒塑造出车灯行业优秀的竞争格局，国内车灯行业当前呈现出"两超多强"的竞争格局，星宇和华域视觉市占率领先，外资中海 拉、法雷奥、马瑞利、小糸和斯坦雷同样占据一定市场份额。车灯领域后续的技术升级将进一步使市场份额向头部企业集中，小 型车灯企业在行业变革中或将逐渐落后。 中国车灯格局十年复盘：日系衰落明显，欧系整体稳定，自主龙头不断崛起。日系方面，以小糸和斯坦雷为代表的日系灯厂（日 系体系内配套为主）过去十年在中国市场整体呈现衰退趋势，其中小糸自2016年以来 ...

本报讯 （记者 王薛淄）近日，中国照明领域迎来高光时刻。记者从中国照明电器协会处了解到，在协 会积极推荐下，聚焦新能源汽车、智能驾驶、健康照明等前沿方向的多项重大技术成果，成功通过中国 轻工业联合会组织的科技成果鉴定。审定专家组一致认定，这些成果整体技术达到国际先进水平，标志 着我国照明产业在核心技术攻关与应用转化上取得里程碑式突破，创新驱动的高质量发展格局已然成 型。 如今，照明产业作为轻工领域科技含量第一梯队，已全面迈入创新驱动的新纪元。对此，协会表示，未 来将以《中国照明电器行业科技发展指南》为蓝图，继续强化与中国轻工业联合会的协同优势，深 化"绿色低碳、健康、智能"等核心方向上的成果鉴定、科技奖励与创新平台建设，为激发全行业创新活 力提供更系统、更强劲的赋能。同时，协会向照明电器及相关领域的高等院校、科研院所和企业发出热 忱邀约，积极通过中国照明电器协会参与科技成果鉴定，共执创新之笔，为照明产业的高质量发展画卷 增添更为璀璨的科技之光。 科技成果鉴定是评价创新性、先进性与成熟性的关键环节，也是中国轻工业联合会推动行业科技创新的 重点工作。中国照明电器协会作为国家级行业组织，充分发挥专业能力与独立第三方 ...

Investment Rating - The automotive industry is rated as "Neutral" for the next six months, indicating expected performance in line with the market [53]. Core Insights - In June, retail sales of passenger vehicles increased by 18.1% year-on-year, with new energy vehicles seeing a growth of 30% [4][44]. - The automotive sector experienced a decline of 0.41% from July 7 to July 11, 2025, underperforming the CSI 300 index by 1.23 percentage points [10][44]. - The overall PE-TTM for the automotive industry as of July 11 is 25.83, down by 0.12 from the previous week [11][44]. Summary by Sections Market Overview - The automotive sector's performance from July 7 to July 11 showed a decline across various segments, with the passenger vehicle segment down by 1.43% and commercial vehicles down by 0.99% [10][44]. - The automotive services sector, however, increased by 3.13%, outperforming the CSI 300 index [10][44]. Valuation Levels - As of July 11, the PE-TTM for passenger vehicles is 25.11, for commercial vehicles is 36.01, and for automotive parts is 24.33 [11][44]. - The passenger vehicle segment saw a decrease of 0.37% in valuation, while the automotive parts segment increased slightly by 0.02% [11][44]. New Models and Industry News - 尚界汽车 has released a teaser for its first SUV model, which is expected to launch in the fall of 2025 [3][44]. - A total of 29 new and updated vehicle models were launched during the week of July 7 to July 11 [40][41]. Sales Performance - In June, the total retail sales of passenger vehicles reached 2.084 million units, marking an 18.1% increase year-on-year [7][44]. - Cumulative retail sales for the first half of the year reached 10.901 million units, up 10.8% compared to the same period last year [7][44].

2025 年 07 月 13 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 极氪发布浩瀚 [Table_Title] -S 架构，尚界启动预热 ——汽车行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | | 2025/07/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 汽车 | | -1.9% | 5.3% | 26.8% | | 沪深 | 300 | 3.1% | 7.0% | 15.8% | 相关报告 《帕西尼 A 轮融资落地，星动纪元推出超拟人服务 机器人星动Q5——人形机器人行业2025年6月月 报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-07-07 《汽车行业周报：小鹏 G7 上市，多家车企公布上 半年销量（推荐）*汽车*戴畅》——2025-07-07 《人形机器人灵巧手深度报告：灵巧手赛道蓝海可 期，各类新技术百花齐放（推荐）*汽车*吴铭杰， 戴畅》——2025-07-06 《商用车行业动态研究：2025 年 6 月重卡销量同 比显 ...

证券研究报告 | 2025年07月11日 汽车行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情 销量跟踪：根据乘联会，2025 年 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比 增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%； 6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%； 1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%；上险数据看，6 月（6.2-6.29）国 内乘用车累计上牌 195.79 万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌 103.71 万辆，同比+30.7%。 本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 0.13%，其中 CS 乘用车下跌 2.34%，CS 商用车下跌 0.25%，CS 汽车零部件上涨 0.92%，CS 汽车销售与服务上涨 1.42%，CS 摩托车及其它上涨 6.72%，同期沪深 300 指数上涨 2.5%，上 证综合指数上涨 2.9%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 2.63pct，跑输上 证综合指数 3.03pct；汽 ...

证券研究报告 | 2025年07月11日 汽车行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情 销量跟踪：根据乘联会，2025 年 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比 增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%； 6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%； 1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%；上险数据看，6 月（6.2-6.29）国 内乘用车累计上牌 195.79 万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌 103.71 万辆，同比+30.7%。 本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 0.13%，其中 CS 乘用车下跌 2.34%，CS 商用车下跌 0.25%，CS 汽车零部件上涨 0.92%，CS 汽车销售与服务上涨 1.42%，CS 摩托车及其它上涨 6.72%，同期沪深 300 指数上涨 2.5%，上 证综合指数上涨 2.9%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 2.63pct，跑输上 证综合指数 3.03pct；汽 ...

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 优质赛道穿越周期，机器人转型星辰大海——汽 车零部件行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 国内智能化升级叠加国产替代下优质赛道穿越周期，全球化和机器人转型打开新空间，坚定看 好汽车零部件板块：1）国内：智能化等升级赛道和国产替代；2）海外：全球化布局进入收获 期；3）人形机器人：汽车零部件企业机器人行业转型，有望开辟第二增长曲线。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张永乾 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 张扬 SAC：S0490524030004 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 %% %% %% %% research.95579.com 2 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title 优质赛道穿越周期，机器人转型星辰大海 2] —— 汽车零部件行业 2025 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is the performance of the China Securities Jiangsu New Energy Industry Index, which reflects the overall performance of listed companies in the new energy sector based in Changzhou [1] - The index has shown a 2.76% increase over the past month, a 5.91% decrease over the past three months, and an 8.15% increase year-to-date [1] - The index is composed of companies involved in new energy vehicles, new energy generation, storage, and distribution, selected from the global market [1] Group 2 - The top ten weighted companies in the index include Li Auto (11.96%), Hengli Hydraulic (9.8%), Ninebot (8.84%), and others, indicating a diverse representation of the new energy sector [1] - The index's holdings are primarily listed on the Shanghai Stock Exchange (49.34%) and Shenzhen Stock Exchange (31.21%), with smaller proportions on the Hong Kong Stock Exchange (16.85%) and others [2] - The industry composition of the index shows that industrial companies account for 47.89%, consumer discretionary for 42.68%, and information technology for 6.46%, among others [2]

从沪深300汽车零配件指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比87.70%、深圳证券交易所占比 12.30%。 从沪深300汽车零配件指数持仓样本的行业来看，汽车内饰与外饰占比59.93%、汽车系统部件占比 13.92%、轮胎占比13.85%、汽车电子占比12.30%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本 随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数 样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 金融界5月29日消息，上证指数高开高走，沪深300汽车零配件指数 (300汽车配件，L11621)报5998.49 点。 数据统计显示，沪深300汽车零配件指数近一个月上涨3.11%，近三个月下跌7.08%，年至今下跌 5.42%。 据了解，为反映 ...