上半年净利腰斩，三只松鼠港股IPO遇“考题”

谋求港股上市的三只松鼠（300783.SZ），于8月27日晚间披露了2025年中期财报。 这份中期"成绩单"呈现出明显分化：营收同比增长7.94%至54.78亿元，创同期新高；但归母净利润同比大幅下滑52.22%至1.38亿元，扣非后的归母净利润 降幅更深，达77.57%，仅为5083万元。 从营收维度看，54.78亿元是三只松鼠成立以来最好的半年度营收数据，但个位数增速与去年同期超75%的高增长形成鲜明反差，增长动能明显放缓。 作为"国民零食第一股"，坚果是三只松鼠的立业根基与营收支柱。2024年，该品类贡献了53.66亿元营收，同比增长40.76%，占总营收比重过半，推动公 司全年营收重回百亿台阶。 然而今年上半年，这一核心业务却"拖了后腿"，收入27.31亿元，同比下跌1.03%；同时由于国际形势影响，坚果原料成本上涨，该品类毛利率同步下滑 2.64个百分点至23.91%，成为拖累利润的重要因素。 左宇摄 当前休闲食品行业竞争已进入白热化阶段，量贩零食店凭借低价策略与丰富品类快速扩张，持续挤压传统品牌市场份额；坚果细分领域内，竞争对手也在 产品品质、定价策略、营销推广等维度加大投入，进一步加剧了市场竞争 ...