龙湖集团(00960.HK)：结转收入同比增长 运营毛利率逆势提升

公司2025 上半年收入587.5 亿元，同比+25.4%；其中地产开发收入454.8 亿元，同比+34.7%；运营及服 务132.7 亿元，同比+1.3%，占比22.6%；归母净利润32.2亿元，同比-45.2%，核心归母净利润约13.8 亿 元；毛利率12.6%，同比-7.9pct，其中开发、运营、服务业务毛利率分别约为0.2%、77.7%、30.0%。截 至上半年末公司有息负债1698 亿元，较年初压降65 亿元；剔预负债率56.1%，净负债率51.2%，现金短 债比1.74 倍，平均融资成本降至3.58%，同比-42BP；在手现金446.7 亿元，派发中期每股派息0.07 元人 民币，股息约占归母净利润21.7%。 销售规模收缩，土地储备较为充裕 公司2025 上半年销售金额350.1 亿元，同比-31.5%；销售面积261.5 万方，同比-28.5%。截至上半年 末，公司已售未结转金额1059 亿元，面积约854 万方。公司上半年在上海、苏州、重庆、贵阳新增土储 4 宗，新增总建面24.9 万方，权益拿地金额14.5 亿元，其中长三角和西部区域面积分别占比52.2%、 47.8%。截至上半年末，公司 ...