小鹏汽车-W(9868.HK)：P7正式上市 继续看好机器人等催化

机构：华泰证券 研究员：宋亭亭/王立献 核心亮点2：增程+智能化拔高增长上限，大众合作更加深化8 月后公司重要催化不断：1）增程路线： X9 增程版：公司预计其25Q4 上市，新车纯电续航里程达450 公里，与同市场竞品相比优势明显。我们 预计后续几个季度增程产品会密集上市，其将有望帮助公司在行业淡季仍能保持稳健销量表现；2）智 能化：小鹏VLA 即将上线双车P7 和G7；公司预计26 年量产L4 能力车型，或在特定区域运营robotaxi。 3）对外合作：8月15 日，公司与大众集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议，双方联合开发 的电子电气架构将扩大范围至大众在中国市场的燃油和插电混动车型，我们看好后续合作收入和范围提 升的机会。 核心亮点3：IRON 出圈已进入实训，25H2 或将迎来新进展公司在人形机器人领域持续投入，研发的 IRON 机器人以真人1:1 的比例打造，身高达到178 厘米，体重70 公斤，全身配备62 个主动自由度关 节；其模拟还原了双手姿态，手部具有22 个可动自由度；具备主动推理思考和拟人对话能力，并能够 实现自主自然行走。此外，小鹏的第五代人形机器人与小鹏汽车已有的技术栈有着 ...