神州数码(000034)：上半年收入端表现良好 三大核心业务均衡发展

事项： 公司公告2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入715.86亿元，同比增长14.42%；实现归母净 利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润4.36亿元，同比下降4.07%。 平安观点： 上半年收入端表现可观，三大核心业务均衡发展。1）收入端：2025年上半年，公司实现营业收入 715.86亿元，同比实现14.42%的稳健增长。 公司数云服务及软件（yoy+14.10%）、自有品牌产品（yoy+16.63%）等战略业务加快突破，在核心行 业落地成效显著，叠加合资公司木犀智能在产品设计、生产和服务能力等方面的有益补充，业务结构持 续优化，发展质量稳步提升，为公司市值稳步增长提供坚实支撑。同时，受益于微电子业务持续高速增 长和政府国补政策，公司IT分销及增值服务业务（yoy+14.30%）发展态势良好，有效拉动了整体规模 增长。2）利润端：上半年，公司实现归母净利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润 4.36亿元，同比下降4.07%。公司上半年利润同比下降主要是由于：其一，公司紧抓AI技术与产业变革 机遇，为获取长期发展机会和市场竞争优势，加大当期在相关产 ...