新奥能源(02688.HK)：国内业务稳增 私有化顺利推进

25H1 国内业务稳增，海外转售利润回落，利润结构持续改善。2025H1公司核心利润32.2 亿元，同 比-1.2%，符合市场预期，利润下滑主要系海外LNG 销售利润回落。国内业务核心利润31.0 亿元，同比 +0.7%，海外LNG 销售相关利润1.2 亿元，同比-33.8%。2025H1 分业务来看： 事件：2025/8/27 公司发布2025 年中期业绩公告。2025 年上半年公司实现营业收入556.7 亿元，同比 +2.0%，股东应占溢利24.3 亿元，同比-5.6%；核心利润32.2 亿元，同比-1.2%。2025 年上半年每股派息 0.65 港元，同比持平，核心利润派息比例21%。 机构：东吴证券 研究员：袁理/谷玥 1）天然气零售：毛利30.92 亿元，同比-1.5%；含联营、合营企业后毛利同比+2.3%；气量同比+1.9%至 129.5 亿方（工商业同比+2.4%至97.9亿方，居民同比+1.3%至30.4 亿方）；价差保持0.54 元/方，累计居 民顺价比例提升至 64%。2025Q1 暖冬影响国内采暖用气需求、2025M2 起关税扰动下工业需求偏弱， 公司2025H1 零售气量增速比我们预期 ...