麦德龙供应链三次IPO折戟：传统零售巨头的转型困局与突围之战

近日，随着港交所招股书再次失效，麦德龙供应链有限公司（以下简称"麦德龙供应链"）第三次冲击IPO的尝试以失败告终。这不仅是麦德龙五年内第三 次上市受挫，更折射出外资传统零售巨头在中国市场从巅峰到转型阵痛的缩影。当"会员制+B2B"的欧洲模式遭遇中国零售市场的剧烈变革，麦德龙的资 本故事为何屡屡碰壁？其未来又能否打破"依赖症"、找到确定性增长逻辑？ 一、从"欧洲之光"到"依附式成长"：麦德龙的中国沉浮 1996年，德国零售巨头麦德龙以"现购自运"（Cash & Carry）模式登陆上海，成为首批进入中国的外资会员制批发商。凭借大包装、低价格和对食品安全 的严苛标准，麦德龙迅速在一线城市站稳脚跟。2008年，其中国区销售额达126亿元，单店年均销售额3.3亿元，超越家乐福、沃尔玛，成为B端市场的"隐 形冠军"。 然而，2010年后，中国零售市场风云突变： • B端客户流失：1688等B2B电商平台崛起，餐饮、小商户转向线上采购； • C端消费革命：淘宝、京东、拼多多重塑零售格局，传统大卖场客流锐减； • 模式转型迟缓：麦德龙从B端向C端延伸的尝试（如"麦德龙之友"会员卡、O2O服务）均未掀起水花。 2019年，物 ...