新奥股份(600803)：业绩符合预期 接收站支点作用凸显

新奥股份发布半年报，1H25 实现营业总收入660.15 亿元（yoy-1.5%），归母净利24.08 亿元（yoy- 4.8%），核心利润27.36 亿元（yoy+1.4%）。 私有化交易正常推进，当前股价隐含新奥股份H 股潜在折价36%截至目前公司私有化交易已完成反垄断 商谈，获得证监会国际司受理和国家发改委备案，等待后续各项程序达成。参考交易方案，当前股价隐 含公司在H 股潜在折价比例为36%，高于公用事业A+H 平均折价率（27%）。若私有化落地，我们预计 将强化资源-设施-管理协同，释放资源池整合红利。 小幅上调盈利预测，上调目标价至23.80 元/股我们小幅上调公司25-27 年核心利润1.0%/0.2%/0.1%至 52.65/57.17/62.70 亿元（三年预测期CAGR 为7%），对应核心EPS 为1.70/1.85/2.02元。上调主要是考虑 到新奥能源盈利预测更新、甲醇利润预测上调。Wind一致预期下可比公司25 年PE 均值13.2x，产业链 整合有望释放长期价值，给予公司25 年14xPE，目标价23.80 元（前值23.52 元基于25 年14xPE）。 风险提示：天然气需求不及 ...