赛力斯(601127)：M8二季度垂直上量推动盈利能力提升 单车利润重回增长轨道

ASP 坚挺，M8 垂直上量贡献盈利支撑，单车利润重回增长轨道。1）销量方面，问界系列25Q2 实现销 量10.7 万台，同/环比分别+8.1%/+135.8%，实现同/环比增长，主要原因为 M8 Q2 垂直上量，实现销量 4.1 万台。2）单车ASP 来看，公司25Q1/25Q2 ASP 分别为36.7/39.3 万元，锚定高端豪华品牌定位。3 ） 单车利润来看， 单车归母利润2.1 万元， 同/ 环比分别+44.4%/+24.4%，单车扣非利润1.9 万元，同/环比 分别+45.5%/+124.0%，重回增长轨道，主要原因为M8 上市后贡献盈利支撑。 事件：赛力斯披露25H1 财报，实现收入624.0 亿元，同比-4.1%，其中Q2实现收入432.5 亿元，同/环比 分别+12.4%/+125.9%；25H1 实现归母净利润29.4 亿元（预增公告27.0-32.0 亿元），同比+81.0%。其 中，Q2 实现归母净利润21.9 亿元，同/环比分别+56.1%/+193.3%。25H1 实现扣非归母净利润24.7 亿元 （预增公告22.3-27.3 亿元），同比+72.1%。其中，Q2 实现扣非归母净利润 ...