贵州轮胎(000589)：业绩短期承压 海外布局摩洛哥基地

越南基地半钢胎项目成功下线，拟在摩洛哥建第二海外基地。2025年7 月10 日，越南公司年产600 万条 半钢子午线轮胎智能制造项目首条轮胎成功下线，标志着公司产品矩阵进一步丰富，开启了"全品类覆 盖、商乘并举"的新阶段。2025 年8 月26 日，公司公告宣布拟在建设越南生产基地取得海外项目管理成 功经验的基础上，在摩洛哥投资建设第二海外生产基地，优化产能布局，提升生产经营韧性和抵御风险 能力，推动公司高质量发展。未来随着公司全球化布局的稳步推进，经营业绩的稳定性和抗风险能力还 将进一步强化。 盈利预测、估值与评级 公司为国内商用车胎龙头企业，全球化多基地的产业布局持续完善，未来随着国内外基地产能的爬坡放 量和产品结构的持续优化，公司业绩将继续稳步增长。但考虑到短期美国关税压力叠加公司部分募投项 目延期，我们调整公司2025-2027 年归母净利润分别为5.31 亿元、7.4 亿元、9.54 亿元（2025-2026 年相 比预测前值下调幅度分别为34%、24%）， 当前市值对应PE 估值分别为13.71/9.83/7.62 倍，维持"买 入"评级。 业绩简评 2025 年8 月28 日公司发布了半年报，2 ...