市场数据 2024/11/01 52 周价格区间（元） 4.17-6.98 2024 年 11 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李振方 S0350524080003 lizf@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024 年前三季度营收同比上涨，越南三期项目 顺利推进 ——贵州轮胎（000589）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 30 日，贵州轮胎发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季 度实现营业收入 78.43 亿元，同比+11.45%；实现归母净利润 5.60 亿元， 同比-10.76%；实现扣非归母净利润 5.40 亿元，同比-13.06%；销售毛利 率 18.58%，同比-3.32 个 pct，销售净利率 7.2%，同比-1.83 个 pct；经 营活动现金流净额为 4.36 亿元，同比减少 6.10 亿元。 2024Q3 单季 ...

证 券 研 究 报 告 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 贵州轮胎（000589）2024 年三季报点评 强推（维持） 三季度成本侧承压，越南三期积极推进 目标价：7.20 元 当前价：5.13 元 事件：公司发布 2024 年三季报，2024Q1-3 实现营业收入 78.43 亿元，同比 +11.45%；实现归母净利润 5.60 亿元，同比-10.76%。其中，24Q3 公司实现营 业收入 26.68 亿元，同比/环比分别+2.80%/-2.43%；实现归母净利润 1.34 亿元， 同比/环比分别-53.63%/-38.98%。 受外部市场环境影响，三季度公司盈利环比出现下滑。今年三季度，天然橡胶、 合成橡胶价格上涨驱动原材料综合成本快速提升，我们跟踪的轮胎原材料综合 指数 Q3 平均 98.74 点，同比/环比分别+12.6%/+2.4%。同时，中国及东南亚出 口欧美的集装箱综合运费也于三季度达到高位，给予经销商及客户的海运费补 贴对公司利润侵蚀严重。此外，受限于国内宏观经济及需求压力，全钢胎行业 开工率 Q3 回落：24Q3 国内全钢胎平均开工率 57.1%，同比/环比分别-5 ...

贵州轮胎 (000589.SZ) 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 2024 年 10 月 29 日公司发布了 2024 年 3 季报，2024 年前三季度 实现营业总收入 78.4 亿元，同比增加 11.45%；归母净利润 5.6 亿 元，同比下滑 10.8%；其中 3 季度单季度实现营业总收入 26.7 亿 元，同比增长 2.8%，环比下滑 2.4%，归母净利润 1.34 亿元，同比 下滑 53.6%，环比下滑 39%。 经营分析 全钢胎景气承压叠加原料涨价，公司业绩有所回落。今年以来半 钢胎和全钢胎景气分化较为明显，我国半钢胎行业月度开工率自 3 月开始维持在接近 8 成的水平，全钢胎行业月度开工率则从 5 月 开始回落到不足 6 成的水平。开工分化的原因在于两者下游需求 有差异，半钢胎主要和出行需求相关，全钢胎则主要受到基建地产 等领域需求影响，整体需求支撑相对偏弱。在行业景气回落的背景 下，公司收入和利润也受到了负面影响，同时因为天然橡胶、合成 胶等主要原材料价格大幅上涨，成本上升导致盈利能力下降。 越南基地半钢胎项目稳步推进，产品布局进一步优化。今年 3 月 公司公告规划通过越南公司实 ...

贵州轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：000589 证券简称：贵州轮胎 公告编号：2024-089 贵州轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 贵州轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|-------------- ...

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 09 日 贵州轮胎 (000589) ——越南工厂持续放量，业绩符合预期 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 09 日 | | 收盘价（元） | 4.36 | | 一年内最高 / 最低（元） | 7.40/4.33 | | 市净率 息率（分红 / 股价） | 0.8 4.59 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,671 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,736.49/8,063.27 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.51 | | 资产负债率 % | 52.72 | ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 6.72 CNY [1] Core Views - The company's performance in H1 2024 met expectations, with revenue reaching 5.174 billion CNY, a YoY increase of 16.51%, and net profit attributable to shareholders of 427 million CNY, a YoY increase of 25.67% [1] - The release of production capacity at the Vietnam base drove steady growth in production and sales, with tire production and sales reaching 4.7942 million and 4.7175 million units respectively, a YoY increase of 18.81% and 19.75% [1] - Overseas revenue grew significantly, reaching 2.109 billion CNY, a YoY increase of 41.32%, supported by the Vietnam base [1] - The company's product structure continues to optimize, with innovations in non-road tires and plans to invest 228 million USD in Vietnam to build a 6 million unit semi-steel tire capacity, further enhancing global competitiveness [2] Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a gross margin of 19.65% and a net profit margin of 8.29%, with Q2 gross margin and net profit margin at 19.19% and 8.05% respectively, showing a slight decline due to rising raw material and shipping costs [1] - Domestic and overseas gross margins were 15.90% and 23.96% respectively, with overseas margins declining more significantly due to shipping costs [1] - The company's revenue and net profit forecasts for 2024-2026 were adjusted to 8.73/11.40/14.56 billion CNY, with corresponding P/E ratios of 8.2x/6.2x/4.9x [2] Product and Market Strategy - The company has optimized its product portfolio, including the successful launch of 57-inch giant tires and the development of new wide-body dump truck tires, enhancing its market competitiveness [2] - The Vietnam base's semi-steel tire production is expected to fill the company's product gap and expand market space, further consolidating its global competitiveness [2] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow from 11.071 billion CNY in 2024 to 14.310 billion CNY in 2026, with a CAGR of 12.9% [6] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to grow from 873 million CNY in 2024 to 1.456 billion CNY in 2026, with a CAGR of 27.7% [6] - The company's gross margin is expected to recover to 22.1% by 2026, with ROE improving to 14.6% [6]

贵州轮胎股份有限公司 2024 年半年度报告全文 贵州轮胎股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 贵州轮胎股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人黄舸舸、主管会计工作负责人张艳君及会计机构负责人（会 计主管人员）许强声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及公司经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的 实质性承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺的差异。 公司已在本报告第三节管理层讨论与分析"十、公司面临的风险和应对 措施"中详细描述了可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|-- ...

证券代码：000589 证券简称：贵州轮胎 编号：20240801 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 投资者关系活 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 动类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 ☑ 现场参观 □ 其他 活动参与人员 华创证券：郑轶；苏银理财：王淼、张艺；长城财富：赵达 华夏基金：曹雅媞；西南证券：李站；高毅资产：廉迪 公司总经理：王鹍 公司副总经理、董事会秘书：蒋大坤 时间 2024 年 8 月 1 日 地点 公司三楼会议室 形式 线下交流 投资者参观公司现场后，在会议室与公司总经理和董事会秘书 进行了面对面的交流。 1、目前越南一期、二期整体产能利用率如何？扎佐四期项目一 阶段目前产能如何？ 答：目前越南前两期项目整体产能利用率达到 90%以上。扎佐四 交流内容及具 期一阶段项目产量也在稳步提升，现场精益管理水平、劳动效率以 体问答记录 及人均产出不断提高。公司将紧盯市场需求和发展，不断夯实产品、 服务、成本竞争力，用优质的产品支撑公司长期高质量发展。 2、请介绍公司炭黑工厂二期项目进展？一期、二期炭黑项目满 产后能满足公司目前炭黑需求量吗？ 答：炭黑二期年产 5 万吨项目已于今年 5 月中旬开始试生 ...

证券代码：000589 证券简称：贵州轮胎 贵州轮胎股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240621 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 投资者关系活 ☑ 现场参观 动类别 ☑ 其他：贵州证券业协会和贵州资本市场服务中心主办、华创证券 有限责任公司协办的“价值黔行”第一期“机构投资者走进上市公 司调研系列活动”。 鹏华基金：伍旋；博时基金：施永辉；富荣基金：邓宇翔； 民生加银基金：秦波；国投瑞银基金：吉莉；泰康资产：段中喆 天辰元信私募基金：张俊生；华创证券：杨晖、范益明 活动参与人员 公司董事长：黄舸舸 公司总经理：王鹍 公司副总经理、财务总监：张艳君 公司副总经理、董事会秘书：蒋大坤 时间 2024年 6月21日 ...

证券代码：000589 证券简称：贵州轮胎 贵州轮胎股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240618 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 投资者关系活 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 动类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 ☑ 现场参观 □ 其他 国盛证券：许灿杰、宋雪莹 活动参与人员 正心谷资本：孔德明 公司副总经理、董事会秘书：蒋大坤 时间 2024年6 月18日 地点 公司三楼会议室 形式 线下交流 1、根据公司 2023 年度报告数据，公司 2023 年销售 858 万条轮 胎，请问非公路型轮胎占多少？能否介绍一下非公路型轮胎合作公 司有哪些？ 答：2023年，公司共销售8,587,562条轮胎，同比增长20.44%。 ...