新乳业(002946)：25Q2收入环比加速 结构持续优化推升盈利能力

事件 分地区：25H1 西南/华东/华北/西北/其他区域分别实现收入19.7/16.1/4.5/6.7/8.3亿元，同比 +5.1%/+6.8%/-15.8%/-1.9%/+7.9%。 经销商数量：截止25 年6 月底，共有经销商2989 家，同比净减少472 家，其中西南/华东/华北/西北/华 中/其他区域分别有经销商944/858/215/304/392/276 家，同比净变动-88/-193/-73/-11/-76/-31 家。 25Q2 低温产品实现更好增长，以双位数增长带动整体毛利率提升 25H1 毛利率30.0%（+0.8pct），净利率7.4%（+1.7pct）。销售/管理/研发/财务费用率分别为 16.4%/3.2%/0.4%/0.7%，同比+0.3/-1.3/+0.1/-0.3pct。 25Q2 整体收入环比加速，其中常温承压，低温双位数增长 分产品：25H1 液体乳/奶粉/其他产品分别实现收入50.7/0.5/4.1 亿元，同比+4.6%/+32.3%/-15.0%。公司 继续坚持"鲜酸双强"品类发展策略，25H1 新品收入占比双位数，助力公司业务规模稳定增长——公司 低温品类销额同比增长 ...