南山铝业(600219)：国内外氧化铝价格回落 业绩表现符合市场预期

2025H1 原铝均价为20288 元/吨左右，较去年同期相比增加约3%。 事件：公司公告2025 年半年报，实现营收172.74 亿元，同比增长10.25%；归母净利润26.25 亿元，同比 增长19.95%；扣非后归母净利润为26.11 亿元，同比增长21.04%。 国内外氧化铝价格回落，2025H1 业绩表现符合市场预期。根据公司半年报内容，1）2025H1 国内氧化 铝价格呈现阶段性调整态势。年初以来，国内氧化铝行业保持高位开工水平，新增产能有序释放，供应 端处于良性扩张周期，叠加库存的合理累积，市场供需关系的动态平衡推动价格进入理性回调阶段。进 入5 月，随着部分氧化铝企业根据市场形势优化生产节奏、阶段性调整产量，市场供应增量得到合理调 控，同时几内亚矿权事件带来的原料端不确定性，为市场注入阶段性活力，国内氧化铝价格顺势迎来回 升反弹，展现出市场自我调节的灵活韧性。2025H1 国内氧化铝均价为3495 元/吨左右，较去年同期相比 上涨约3%。2）2025H1 海外氧化铝价格整体呈现下跌态势。 年初以来，海外氧化铝新产能陆续投产并释放产量，供应端持续改善，对海外氧化铝价格形成压制，叠 加国内氧化铝价 ...