乖宝宠物(301498)2025年半年报点评：自主品牌发展良好 电商渠道半年度增长近40%

事件： 公司公告2025 年半年报，实现营收32.21 亿元，同比增长32.72%，归母净利润3.78 亿元，同比增长 22.55%，基本每股收益0.94 元，公司拟向全体股东每10 股派红利2.5 元（含税）。 点评： 第二季度收入与业绩均实现增长，但关税风险对公司产生一定影响今年上半年，公司毛利率和净利率分 别为42.78%和11.75%，同比分别变动+0.73 和-0.99 个百分点；期间费用率为27.67%，同比提升1.91 个 百分点，其中，销售费用率（为21.12%）同比提升较为明显为2.09 个百分点；存货周转天数为77.39 天，同比减少10.04 天；经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比增长42.97%。今年第二季度， 公司营收与归母净利润分别为17.41亿元和1.74 亿元，同比分别增长30.99%和8.54%；公司毛利率和净利 率分别为43.82%和10.00%，同比分别变动+1.02 和-2.06 个百分点。第二季度关税风险上升，叠加公司 加大营销投入推动销售费用率同比提升3.48 个百分点，对业绩增长与净利率水平造成一定影响。 公司主粮收入增长超50%，电商渠道上半年保持快 ...