新股王寒武纪：想象中的“大爆发”

陈白/文8月27日，寒武纪盘中股价一度涨幅超8%，股价最高触及1438元/股，市值超6000亿元，超越茅 台成为新任"股王"。 在此之前，寒武纪披露了这家公司半年报：2025年上半年实现营业收入28.81亿元，较上年同期的 6476.53万元增长4347.82%。 客观来说，本轮以寒武纪为代表的国产芯片价值重估有其市场合理性。当美国将《芯片与科学法案》摆 上台面、发布国家AI行动计划，用国家力量对半导体产业链进行干预和重塑时，芯片便不再只是一个 商业问题，而是上升为大国博弈的焦点。紧随其后，中国也密集发布了以《关于深入实施"人工智能 +"行动的意见》为代表的一系列AI产业促进政策。可以说，一场围绕未来科技制高点的全球竞赛已全 面展开。 在这样的大背景下，寒武纪们所承载的，不只是商业上的预期，更是整个国家在智能化浪潮中摆脱"卡 脖子"困境的希望。因此，市场的估值模型中，必然会叠加一些"国产替代"与"战略安全"溢价。这种溢 价反映的是一种确定性：无论这些公司暂时面临多大的技术与市场挑战，来自国家层面的支持与应用需 求就足以托举。从这个角度看，资本市场的热捧，是对国家意志与时代趋势的定价。 作为国内知名芯片公司，寒 ...