Core Insights - The dinner hosted by NVIDIA CEO Jensen Huang in Taipei included key executives from major companies in the AI supply chain, highlighting the importance of collaboration in the industry [2][3] - Huang emphasized the challenges in the production of NVIDIA's next-generation AI chip, Blackwell, and indicated that the supply chain will be "extremely tight" in 2026 [3][12] - The event showcased the significant market value of the participating companies, collectively exceeding $5 trillion [2] Supply Chain Dynamics - TSMC's chairman, Wei Zhejia, confirmed that TSMC needs to work hard to meet NVIDIA's demand for wafers and CoWoS packaging capacity, with NVIDIA accounting for over 60% of TSMC's CoWoS demand in 2025 [3][4] - Major Taiwanese manufacturers like Hon Hai Precision, Quanta Computer, and Wistron are responsible for assembling NVIDIA's AI supercomputing systems, indicating a clear division of labor within the supply chain [5] - The introduction of liquid cooling solutions by companies like Qihong Technology reflects the increasing power demands of new chips, necessitating advanced thermal management [5][6] Financial Performance - Victory Technology, a PCB manufacturer, anticipates a significant increase in net profit for 2025, projecting a rise of 260.35% to 295.00% year-on-year, driven by high-value product orders related to AI computing [6][7] - Industrial Fulian, a subsidiary of Hon Hai, expects a net profit increase of 51% to 54% for 2025, with a notable growth in cloud service server revenue [7][8] - Companies in the optical module sector, such as Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng, are also experiencing substantial growth, with projected net profits increasing by up to 128.17% [8][9] Emerging Competitors - Domestic chip companies like Cambrian are achieving significant revenue growth, with projections indicating a 410.87% to 496.02% increase in 2025, marking their first annual profit [10][11] - The rise of domestic GPU manufacturers, such as Moer Technology and Tianxu Zhixin, reflects a shift towards local alternatives in the computing power market, driven by capital market support [11][12] - Huang's comments on the increasing demand for high-bandwidth memory and advanced packaging solutions suggest ongoing opportunities in the semiconductor sector [12]

Core Viewpoint - The stock price of Cambricon, a leading domestic AI chip company, experienced a significant drop of 9.18% on February 3, closing at 1128 yuan per share, largely due to market rumors regarding its revenue projections for 2026 being significantly lower than expectations [1][3]. Group 1: Stock Performance and Market Reaction - Cambricon's stock price fell sharply, with an intraday decline of up to 14%, resulting in a market capitalization loss of over 48 billion yuan in one day [1][3]. - The company issued a statement denying the rumors about its revenue guidance and emphasized that it has not organized any small-scale communications recently [1][3]. - Despite a slight recovery in stock price after the statement, negative market sentiment persisted [1]. Group 2: Revenue Projections and Financial Outlook - Cambricon projected its 2025 annual revenue to be between 6 billion to 7 billion yuan, representing a year-on-year growth of 410.87% to 496.02%, with a net profit forecast of 1.85 billion to 2.15 billion yuan [3]. - The expected net profit for Q4 2025 is estimated to be between 245 million to 545 million yuan, indicating a significant decline compared to analyst expectations of 613 million yuan [3]. Group 3: Industry Context and Competitive Landscape - The adjustment in the AI chip sector reflects both domestic and international market pressures, with concerns about the saturation of AI infrastructure driven by large language models [2]. - The domestic market is seeing an influx of new AI chip companies, which may dilute Cambricon's market position and raise questions about its valuation and future performance [2]. - Other companies in the sector, such as Tenstorrent and Mozi Technology, are actively launching new products and providing detailed updates on their technological advancements, contrasting with Cambricon's limited communication [4].

其早盘开盘后跳水，截至午间收盘，股价下跌12.88%至1082.09元/股，创出近半年新低，总市值相较前一 交易日减少675亿元，跌至4563亿元。 受此影响，其他国产AI芯片股也同步走低，沐曦股份-U（688802.SH）午盘收跌5.11%至502.99元/股、摩 尔线程-U（688256.SH）下跌4.7%至543.19元/股、海光信息下跌2.33%至246.41元/股。港股市场上，其他 两家国产GPU（图形处理器）企业则涨跌不一，天数智芯（9903.HK）下跌0.81%至171.4港元/股、壁仞科 技则上涨0.3%至32.9港元/股。 01 2月3日，国产AI（人工智能）芯片龙头股寒武纪-U（688256.SH）股价出现大幅震荡。 消息面上，当日市场上一则传闻对寒武纪股价形成扰动，其大致内容为：寒武纪最近组织了一场小范围 交流，据传公司给出2026年营收指引为200亿元，低于市场预期的500亿元-600亿元。 此前寒武纪董秘办回复投资者热线时，接线工作人员表示："这个（股价波动原因）我们不太清楚，首先 市场上很多的传闻，肯定都是假的，然后二级市场资金、情绪的波动还是比较多的，大家理性对待。" 午间收盘后 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 02 03 年 月 日 寒武纪-U（688256.SH） 25 年业绩预告全年转盈，规模效应加速凸显 寒武纪发布 2025 年年度业绩预告。预计 2025 年收入端实现 60-70 亿 元，同比增长 410.87-496.02%；实现归母净利润 18.5-21.5 亿元，同比扭 亏为盈；实现扣除非经常性损益后的归母净利润为 16-19 亿元。 盈利拐点确立，规模效应已现。AI 算力需求持续攀升叠加云端产品线技术 成熟度高，带动公司业务大规模商业化落地，在运营商、金融、互联网及 其他垂直行业等领域持续发力，营业收入较上年同期大幅增长，带动公司 整体经营业绩提升，净利润实现扭亏为盈，规模效应凸显。 单季度收入中枢环比增长，供应链保障有力。根据业绩预告，公司 25Q4 营收为 13.93-23.93 亿元，营收中枢环比 25Q3 有所增长。与此同时，25Q3 末公司存货余额为 37.29 亿，环比提升 39%，存货重回快速增长通道，供 给端改善显著，为订单爆发做好供应链保障。 豆包大模型每日 token 使用量翻倍，CSP 大厂需求持续引爆增长。202 ...

"寒武纪科技"发布严正声明： 我公司关注到今日网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息为不实信息，公司近期从 未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息请以公司 公开披露的信息为准。公司目前研发进展顺利，经营稳步推进。 在此，公司提醒广大投资者，我公司相关事项均以公开披露信息为准，请各位投资者提高信 息辨别能力，不传播、不采信来源不明或未经核实的虚假信息。此外，对于任何捏造、散布 传播不实信息的行为，公司将保留追究相关人员法律责任的权利。 上周五晚间发布2025年业绩预告后，寒武纪(688256.SH)股价本周一下跌，今日盘中又跌 超13%，市值回落到4600亿元以下。 近日有市场传闻称， 寒武纪小范围交流给出2026年营收200亿元的估计，远低于市场 300~500亿元预期。 2月3日午间，就"交流会给出200亿元年营收预计"的真实性，记者以 投资者身份致电寒武纪证券事务代表，对方表示， 网上传播的关于2026业绩指引的相关信 息应该都是假的， 相关信息以公司公开披露的为准。 寒武纪预计， 2025年应该是该公司首个实现盈利的年度。寒武纪自2024年第四季度以来 实 现 多 ...

在声明中，寒武纪还提醒广大投资者，称公司相关事项均以公开披露信息为准，请各位投资者提高信 息辨别能力，不传播、不采信来源不明或未经核实的虚假信息。此外，对于任何捏造、散布传播不实 信息的行为，公司表示将保留追究相关人员法律责任的权利。 值得注意的是，作为国产AI芯片龙头，寒武纪近期业绩预告对外释放出积极信号。根据业绩预告显 示，寒武纪2025年预计营收在60亿元至70亿元之间，同比增长幅度高达410.87%至496.02%；预 计净利润为18.5亿元至21.5亿元，成功实现扭亏为盈。 ad 2月3日，寒武纪官方微信公众号"寒武纪科技"对外发布了严正声明。在该声明中，寒武纪表示， 公 司关注到今日网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息为不实信息，公司近期从未组织任何小 范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息请以公司公开披露的信息为准。 公司目前研发进展顺利，经营稳步推进。 寒武纪解释称，业绩大幅增长主要得益于人工智能行业算力需求的持续提升，公司积极推动AI应用 场景落地，带动营业收入实现同比大幅增长。 ...

2月3日，寒武纪低开低走，受"小作文"影响盘中一度跌超14%，并以9.18%的跌幅报收1128元/股，较去年8月 份创下的高位回撤逼近三成。且据近期披露的公募基金2025年四季报，在高位震荡之际，基金经理对该股的持 仓亦有分歧，有基金依旧坚定选择加仓，也有基金将其调出前十大重仓股名单。 有基金经理分析称，在前期涨幅巨大、估值高企的背景下，任何不利传闻都可能成为"压垮骆驼的一根稻草"。 如果所持股票受"小作文"冲击，但核实为不实谣言，且公司基本面、长期成长逻辑未变，短期股价大跌反而可 能是布局机会，会结合估值水平适度加仓或坚定持有。 "寒王"遭遇"小作文"空袭！ 寒武纪重挫 近日有市场传闻称，寒武纪小范围交流给出2026年营收200亿元的估计，远低于市场300亿—500亿元预期。 受"小作文"影响，寒武纪-U今天上午突然跳水，盘中跌幅一度超过14%，成交量明显放大。 2月3日中午，寒武纪官微发文称："公司关注到今日网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息为不实信 息，公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息请以公司公 开披露的信息为准。" 下午开盘，随着大盘逐渐升温， ...

商业航天概念盘中大幅飙升，截至收盘，罗博特科、帝科股份20%涨停，信维通信涨超13%，光 库科技、乾照光电等涨超10%。 强势反弹。 2月3日，亚太主要股指多数走高，日经225指数收盘上涨3.92%报54720.66点，盘中一度涨超4%， 创历史新高。韩国综合指数大涨6.84%报5288.08点。 A股亦强势反弹，沪指午后涨超1%，深证成指涨超2%；港股午后止跌，恒生指数翻红。 具体来看，三大股指早盘探底回升，午后强势上扬。截至收盘，沪指涨1.29%报4067.74点，深证 成指涨2.19%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨3.27%，沪深北三市合计成交约2.57万亿元，较 此前一日减少逾400亿元。 A股市场超4800股飘红，商业航天概念再度爆发，罗博特科、帝科股份20%涨停，信维通信、光 库科技等涨超10%；太空光伏概念拉升，奥特维、海优新材20%涨停，杰普特涨约19%创历史新 高；CPO概念崛起，炬光科技（688167）涨超18%，盘中突破300元大关，创历史新高；天孚通信 涨逾13%，亦创出新高。半导体板块亦走高，芯原股份、普冉股份涨超8%。此外，近两日大幅回 调的黄金概念亦有所反弹，湖南黄金午后 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨1.29%，收报4067.74点；深证成指涨2.19%，收报14127.11点；创业板指涨1.86%，收报3324.89点。 沪深京三市成交额25658亿，较昨日小幅缩量411亿。 行业板块呈现普涨态势，船舶制造、光伏设备、小金属、玻璃玻纤、工程机械、通信设备、航天航空板块大涨，仅银行、保险、酿酒行业逆市下 跌。 个股方面，上涨股票数量超过4800只，逾80只股票涨停。商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停。太空光伏概 念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停。化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板。贵金属概念探底回升，湖 南黄金7天6板。 亚太股市方面，日经225指数收涨3.92%，韩国综指收涨6.84%。让我们一起看看今天的热点吧。 01 茅台数据催化股价大涨！ 今日贵州茅台大涨超3%，白酒概念反复活跃，皇台酒业4连板，金徽酒等多股跟涨。 | 1427.00 | 0.00% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 买1 | ...

而在"小作文"流传仅4天以前，寒武纪刚发布了一份略低于预期的业绩预告。1月30日，寒武纪发布的 2025年度业绩预告显示，公司预计营收60亿元至70亿元，归母净利润18.5亿元至21.5亿元，这虽然意味 着，寒武纪将交出上市以来首份盈利年报，但同时也意味着寒武纪2025年第四季度的净利润环比出现下 降。在这份低于外界预期的业绩预告发布后，2月2日，寒武纪股价跌1.34%。 不过，仍有机构看好寒武纪未来走势。国联民生研报认为，寒武纪是国产AI芯片龙头，积极研发新一 代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业 持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。 2月3日寒武纪大跌主要受到一则与业绩相关的"小作文"影响，市场传闻称寒武纪在一次小范围中交流释 放了2026年较低的收入预期。当天中午，寒武纪即发布声明对这一传闻进行驳斥。 寒武纪在官方公众号"寒武纪科技"发布的《严正声明》显示，"公司关注到今日网络传播的关于公司近 期组织小范围交流等信息为不实信息，公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度 营业收入指引数据， ...