上海建工(600170)：Q2经营如期改善

上海地区拖累上半年新签，25Q2 降幅有所收窄25H1 公司新签合同额 1302 亿元，同比-37%，其中25Q2 新签657 亿元，同比-28%，降幅有所收窄，其中建筑施工/设计咨询/建材工业/房地产分别新签合同额 980/73/134/70 亿元，同比-44%/-34%/-10%/+69%。公司积极拓展新兴业务，六大新兴业务新签 302 亿 元，占当期新签合同的 23%，其中城市更新/生态环境/水利水务分别同比增长+14%/+62%/+13%。分地 区看，长三角区域占比达84%，其中上海新签905 亿元，同比-42%，长三角（不含上海）新签191 亿 元，同比+11%，海外新签33 亿元，同比+20%。 公司发布半年报：25H1 实现营收1050.42 亿元（yoy-28.04%），归母净利7.10 亿元（yoy-14.07%），扣 非净利2.17 亿元（yoy-69.13%），归母净利符合公司业绩快报（7.10 亿元）。其中Q2 实现营收647.26 亿元（ yoy-9.14%，qoq+60.55%） ，归母净利8.89 亿元（yoy+65.94%，qoq+595.82%）。我们认为Q2 公司经营已逐步 ...